FED论文：利用信用卡数据衡量消费：基准测试及其他

Aditya Aladangady、Ricardo Duque Gabriel 和 Carlo Wix 介绍了一个新颖的县级月度消费数据集，该数据集基于联邦储备委员会 Y-14M 报告中超过 3.5 亿张信用卡的支出数据构建，自 2014 年起覆盖美国超过 3,000 个县。

我们首先表明，该数据与传统的消费指标紧密吻合，在国家层面解释了月度调整后个人消费支出（PCE）增长的 92% 变化，在国家层面捕捉了年度调整后 PCE 增长的有意义的横截面差异，并再现了官方消费指标对识别出的货币政策冲击的脉冲响应。

然后，我们利用县级月度面板数据来估计货币政策冲击在县级收入分布中引起的异质性消费反应，这是传统消费数据无法实现的分析。我们发现，低收入县的支出下降幅度大于高收入县，这为异质性代理人新凯恩斯模型提供了佐证。

最后，我们为处理类似数据的研究人员提供了实用指导，讨论了覆盖范围、样本构成以及从信用局数据估算信用卡支出的方法。