央行股票购买的影响：基于政策规则断点的证据

我们通过利用日本银行政策规则中的断点来追踪央行股票购买的影响，该规则在股票市场指数变动低于某一阈值时触发购买。在正常时期，这些购买推高了长期利率，而对股价未产生可检测的影响。在引入收益率曲线控制（Yield Curve Control）之后，该政策将长期收益率固定在0%，利率停止变动，而股价在购买后则稳健上涨。

尽管这些结果与其原始形式的非弹性市场假说不一致，但包含内生利率的一般均衡扩展模型能够解释我们的发现。