新筛选技术下的信贷市场

我们在一个包含相关或无关的筛选误差以及内生筛选技术的信贷市场竞争模型中，研究了均衡市场结构。由于被拒绝的借款人会去别处重新申请，因此存在一个群体外部性，即放贷人的筛选和定价选择会影响竞争对手的申请者群体。

在误差独立的情况下，会出现单一的市场细分，随着选择更好技术的放贷人向更多逆向选择的借款人放贷，利率随之平滑上升。在筛选误差相关的情况下（这种相关性可能源于相似的AI系统和重叠的金融部门数据），事前相同的放贷人转而在性质截然不同的细分市场中进行专业化，从而产生一种“曲棍球棒”式的利率曲线：具有统一利率但借款人质量各异的细分市场，与具有统一质量但利率分散的细分市场并存，这呼应了传统银行、金融科技以及高利率的无差别放贷。

我们展示了影响筛选成本的技术和监管变化（包括前沿AI创新和各种形式的开放银行）如何不均衡地影响金融获取，并可能使被排除在金融体系之外的借款人受益或受损。