全球油市，8个月来首次供过于求

本文来自微信公众号： 财联社 ，作者：赵昊自中东战争爆发以来，全球石油市场首次转向供应过剩。但分析师警告称，要恢复此前大幅消耗的石油库存，仍需数月时间。根据国际能源署（IEA）的数据，10月份全球石油供应量比消费量高出近200万桶/日，9月份的小幅缺口也被修正为供应过剩60万桶/日。

海湾地区石油出口量大幅回升，成为推动市场供需格局逆转的主要因素。与此同时，其他地区的产油国也提高了产量，而石油消费国的需求则有所下降。IEA分析师在报告中表示：“石油市场正显现出初步的再平衡迹象。

”他们预计，今年第四季度以及明年全年，全球石油市场都将维持供应过剩状态。全球石油库存四个月来首次回升这一变化缓解了全球石油库存面临的压力。此前，由于全球主要产油区之一的中东地区石油供应持续数月受到干扰，全球库存不断下降。

IEA数据显示，10月份全球可观测石油库存平均每天增加170万桶，为今年6月以来首次增长。而在此前三个月，库存平均每天减少190万桶。不过，IEA分析师警告称，石油市场重新出现供应过剩，并不意味着消费者已摆脱此前供应中断带来的冲击。

此前该机构曾将这场危机称为“历史上规模最大的石油供应中断”。此外，市场供需状况改善，部分原因也在于需求疲软。IEA预计，2026年全球石油消费量将减少270万桶/日，随后在2027年反弹200万桶/日。

原油价格回落航空燃油和柴油仍居高不下目前，流入全球市场的新增石油供应大部分是原油。虽然这有助于为炼油厂提供更多原料，但由于炼油产能不足，原油供应增加并不能立即缓解成品油短缺的问题。

作为实货原油市场基准的即期布伦特原油（Dated Brent）价格目前约为每桶95美元，较10月初每桶136美元的水平明显回落。然而，航空燃油和柴油等部分成品油价格依然居高不下。伦敦政治经济学院（LSE）教授Spencer Dale表示：“即使原油价格经历一段疲软期，如果炼油环节的供应短缺依然存在，也不一定能够缓解实体经济、家庭和企业面临的压力。

”库存重建仍需数月供应过剩不等于危机结束分析师还指出，即使全球石油市场持续供应过剩，也需要数月时间才能补充此前消耗的库存。尤其是成品油库存，其下降幅度远远超过原油库存，因此恢复起来可能更加困难。

Dale表示：“人们往往立即将注意力集中在当前的供需流量上，却忘记了过去八个月里，我们每天都面临数百万桶的供应缺口。”这意味着，尽管全球石油市场已经从供应短缺转向供应过剩，但此前持续数月的供应中断仍在产生影响。原油供应恢复与成品油市场真正摆脱紧张局面之间，可能仍存在明显的时间差。