抵押贷款市场的定价权：GSE费用豁免的证据

市场力量不仅可能源于企业，也可能源于能够利用相对于消费者的信息优势的个体销售人员。我们通过考察一项针对低收入首次购房者的房利美/房地美（Fannie Mae/Freddie Mac）费用豁免政策，来探索这一现象。

我们估计，2023–2024年间，抵押贷款中介机构捕获了总计15亿美元费用豁免中的超过60%，而非将这些节省完全转嫁给借款人。转嫁程度在贷款专员之间差异显著：那些拥有发放高价抵押贷款记录（与贷款机构定价无关）的专员，转嫁了不到20%的豁免额。

我们的证据表明，尽管有后危机时代旨在限制此类做法的法规，贷款专员仍保留着将借款人引导至高利率抵押贷款的动机。