75.2亿，砺思又拿到了DeepSeek投资份额

本文来自微信公众号： 科创板日报 ，作者：杨小小，原文标题：《75.2亿！砺思又拿到了DeepSeek投资份额》《科创板日报》记者从多个渠道了解到，参与到DeepSeek上轮融资中的砺思资本，在DeepSeek新一轮融资中继续拿到了投资份额，参与主体为其旗下的天津砺思星深股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“星深基金”）。

随着多家上市公司披露出资进展，以及最新工商信息更新，这只基金的募资过程与出资人构成逐渐清晰：基金规模从此前披露的26.4亿元，增加至60.2亿元，最终确定为75.2亿元，资金已实缴到位。

在这笔资金背后，既有与人工智能产业链存在业务联系的企业，也有蜜雪冰城等跨界出资人。它们通过成为基金LP，参与到了围绕DeepSeek展开的资本集结之中。▌从26.4亿元到75.2亿元，出资人陆续浮现上市公司的公开公告，勾勒出星深基金的扩募轨迹。

9月6日，知乎宣布拟通过全资子公司认缴15亿元，参与星深基金。此后，星深基金于9月15日完成中国证券投资基金业协会备案。9月下旬，汤臣倍健披露以自有资金5000万元参与投资，当时披露的基金规模为26.4亿元。

进入10月，基金继续扩容。众望布艺10月9日公告称，拟认缴5000万元，认购星深基金部分新增份额。彼时，基金认缴规模已增至60.2亿元，但仍处于增资认购阶段，最终规模以实际募集金额为准。

10月21日，汤臣倍健披露收到基金管理人通知，星深基金新增有限合伙人，募集规模由26.4亿元增至75.2亿元，相关募集工作已完成，资金均已实缴到位。随后，完美世界、特宝生物等也通过进展公告确认了这一规模。

根据企查查最新合伙人信息，星深基金共有41名合伙人，其中包括执行事务合伙人天津砺思明棠，以及40名LP，认缴出资总额为75.2亿元。可以看到，上市公司及其关联主体，是这笔资金的重要来源。

据记者梳理，13家上市公司及其关联出资主体，合计认缴34.95亿元，占基金总规模约46.48%，涵盖互联网内容、芯片、算力、游戏、能源、消费及生物医药等领域。而这些资金的参与，既包含产业协同的考虑，也有跨行业的投资布局。

利通电子在出资公告中表示，希望借此寻找AI算力产业链的新业务机会，为后续业务和技术合作作准备。知乎则提到，希望借助基金管理人的行业资源与投资能力，拓展AI投资机会，加深对新技术、产品和商业模式的理解，并探索潜在合作。

一些上市公司则明确表示，这笔出资首先是一项财务投资。例如，特宝生物在公告中就明确将参与星深基金界定为财务性投资。国资背景资金在星深基金中同样占有一定分量。其中，浙江创新深度智能创业投资合伙企业（有限合伙）认缴14亿元，仅次于知乎关联主体北京智者探索的15亿元，为基金第二大出资方。

加上浙江省科创战新、科创未来两只基金各认缴5000万元，三个浙江国资主体合计认缴15亿元。此外，无锡国资——无锡产发国盛创新发展股权投资合伙企业（有限合伙）认缴8000万元。▌盲池结构下，大部分资金仍将投向DeepSeek砺思资本（Monolith）成立于2021年，由原红杉中国合伙人曹曦与原博裕资本二级市场合伙人Tim Wang共同创立，业务覆盖一级市场风险投资与二级市场投资。

据其官网，砺思的VC基金重点关注下一代数字产业与科技智造，被投企业包括月之暗面、无问芯穹、沐曦、地瓜机器人等。一位了解DeepSeek本轮融资情况的人士向《科创板日报》记者表示，砺思是取得投资份额较多的市场化机构之一。

据其了解，其他市场化机构获得的额度，多在30亿元至40亿元之间。随着星深基金完成募资，这75.2亿元将如何配置，也成为接下来值得关注的问题。此前，知乎在披露星深基金认购安排的公告中表示，星深基金采用盲池结构，当时具体投资标的尚未确定。

不过，上述人士表示，相关基金虽然采用盲池形式，实际资金配置仍可能高度集中于DeepSeek，另有少量资金用于其他项目。值得一提的是，砺思上一只参与DeepSeek融资的基金，就出现了在投资DeepSeek之外增投其他项目的安排。

开润股份9月初的一份公告显示，天津砺思星灵创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“星灵基金”）在7月份已将全部29亿元实缴资金，通过认购杭州程砺企业管理咨询合伙企业（有限合伙）的相应份额，间接投资了DeepSeek。

随后，星灵基金在9月1日重新签署合伙协议，总出资额由29亿元增加至29.1亿元，新增出资全部由普通合伙人缴纳。同时，基金新增被投企业合肥市速芯微电子科技有限公司，其经营范围涉及集成电路设计、芯片及产品销售等。

后者是一家成立于2025年8月的企业，截至今年前五个月的营收为0元，净利润为-9,806万元。对于星深基金是否参与DeepSeek新一轮融资的问题，《科创板日报》记者曾向砺思资本求证，砺思资本截至发稿未就此作出明确回应。