日本“股王”，创1987年以来最大涨幅

本文来自微信公众号： 财联社 ，作者：史正丞日本市值最高的公司丰田汽车，周四仅用一个交易日就抹平了年初以来的全部跌幅。东京股市收盘时，丰田股价上涨505日元，报3533日元，涨幅达到16.68%。

（丰田汽车日线图，来源：TradingView）据媒体援引FactSet数据，这也是丰田自1987年以来的最大单日涨幅。上一次丰田出现如此凌厉的涨势，还是在1987年10月全球股市经历“黑色星期一”暴跌后的反弹行情中。

从美国选举行情，到丰田自己的业绩与全球股市的大背景一致，美国中期选举过后，部分资金卖出AI相关股票，转向丰田等蓝筹股。民主党拿下国会两院，也让部分投资者开始押注，日本车企背负的美国汽车进口关税有望减轻。

与此同时，市场对中东冲突可能缓和的预期推动油价回落，汽车股随之受益。随后丰田午间公布的财报，则将股价推上了“39年一遇”的超级大涨。截至9月底的三个月，丰田营业利润同比增长34%，达到1.13万亿日元，超过市场预期，也是六个季度以来首次恢复同比增长。

公司随即将截至2027年3月底的全年营业利润预期上调5000亿日元，由3.4万亿日元升至3.9万亿日元，上调幅度接近15%。财报里还有一组颇具特色的反差：丰田把集团全年全球销量预期从1118万辆下调至1099万辆，少卖19万辆车的同时，却预计能多赚5000亿日元营业利润。

日元疲软抬高了海外收益折算为日元后的金额，降本措施也抵消了部分原材料涨价压力。更重要的变化来自北美：自特朗普第二任期加征关税以来，丰田在该地区的营业利润首次转正。丰田还宣布，将于2027年1月1日设立机器人业务部门Toyota Robotics，先在自家工厂和供应链中应用和改进机器人，再向其他制造企业及行业客户销售。

丰田估算，2028年至2040年，仅丰田汽车及集团公司就有约15万台机器人的引入需求，供应商另有约25万台，合计约40万台。在美国，要买丰田混动车得等数周油价对丰田的影响，要分两个时间尺度来看。

中期选举后油价回落，提振了投资者对汽车行业的短期信心。而在刚刚结束的财季里，恰恰是中东战事推高汽油价格，让更多美国消费者走进展厅，寻找一辆更省油的车型。丰田多年来押注的油电混动路线，正好接住了这批买家。

传统油电混动车能降低油耗，又保留了到加油站补能的习惯。与此同时，美国取消联邦电动车购车税收抵免，削弱了纯电车型的价格吸引力。今年第三季度，美国市场混动车销量同比增长28%，纯电动车销量则下降40%。

这股需求最直观的体现，是丰田经销商手里的库存和开出的价格。伊藤忠综研研究员深尾三四郎对媒体表示，美国市场混动车库存极为紧张，即使不打折，也卖得很快。据当地媒体报道，油价上涨后，美国消费者对省油车型的偏爱，在丰田最畅销的SUV之一RAV4身上体现得尤为明显。

2026款RAV4在美国全系采用油电混动或插电混动。今年前九个月，仅普通油电混动版就在美国卖出约20万辆，同比增长43.6%。10月底时，在洛杉矶附近的经销店，仍有约500名顾客排队等候RAV4，提车要等6至8周。

除混动车需求旺盛外，丰田延长老款RAV4生产时间、新款生产线改造推迟，也加剧了供应紧张。放眼全球，混动车也在拉动丰田的业绩。据丰田披露，今年4月至9月，公司在全球售出236万辆混动车，同比增长8%。

五年最多回馈股东14万亿日元当天一并公布的股东回报计划，也让投资者看到了利润将如何回到自己手中。丰田将本财年股票回购上限从1万亿日元提高至1.3万亿日元。将时间拉长至2031年3月底，公司计划在五年内提供11至14万亿日元的股东回报（约合人民币4600亿至5900亿元）。若按上限执行，规模将达到此前五年合计7万亿日元的两倍。