长安汽车三季报：海外销量大涨，利润却快没了

2026年的长安汽车，正在经历一场增长与盈利之间的失衡。10月30日，长安汽车公布第三季度财报。前三季度，公司实现营业收入1018.84亿元，同比下降11.35%；归母净利润仅5927.53万元，同比骤降98.06%。

其中，第三季度单季亏损7.58亿元。对于一家年销量超过200万辆的汽车集团而言，这样的盈利表现显然不算理想。尤其值得关注的是，长安汽车并没有停止扩张。第三季度，其海外销量同比增长64%，新能源产品持续迭代，智能化、全球化布局仍在推进。

然而，这些投入尚未转化为足够稳定的利润。这份财报所反映的，实际上是传统汽车集团转型中越来越普遍的矛盾：旧业务的盈利空间不断收窄，新业务虽然打开了增长空间，却仍然需要大量资金支持。对于刚刚经历集团重组和管理层调整的长安汽车而言，如何重新建立增长与盈利之间的平衡，可能比单纯追求销量规模更加迫切。

一规模优势正在失效

？长安汽车的盈利压力并非突然出现。2025年，其归母净利润已经同比下降44.34%。进入2026年，盈利能力进一步走弱，第三季度的亏损又几乎消耗了上半年积累的利润。长安汽车将业绩波动归因于研发投入、汇兑损益、原材料上涨、产品结构调整及海外业务投入等因素。

这些因素确实能够解释部分利润变化，但更值得讨论的是，长安汽车原有的规模优势正在面临挑战。过去，传统汽车集团依靠成熟的燃油车产品体系、庞大的经销商网络和稳定的供应链，可以在销量达到一定规模后获得可观利润。

如今，这套经营模式的有效性正在减弱。一方面，国内燃油车市场持续收缩，传统优势车型的利润空间受到挤压。另一方面，新能源汽车竞争越来越激烈，企业必须不断推出新产品，同时承担智能驾驶、电池技术、电子电气架构等领域的研发投入。

对于长安汽车这样的传统车企，转型的复杂之处还在于，它无法立即放弃原有业务，却又必须持续向新业务投入资源。两套产品体系、技术路线及销售网络并行运行，意味着更高的组织和运营成本。而当整体销量下降时，过去依靠规模分摊成本的优势也会减弱。

前三季度，长安汽车累计销量169.27万辆，同比下降18.07%。销量承压与利润下降相互叠加，进一步放大了转型过程中的经营压力。从这个角度看，长安汽车当前的利润困境，既有阶段性财务因素的影响，也暴露出传统汽车集团在产业切换过程中普遍面临的成本问题。

二、多品牌战略该重新算账了如果说燃油车市场收缩是长安汽车必须面对的行业趋势，那么新能源业务的增长表现，则更加考验其自身的战略执行能力。今年前三季度，长安汽车新能源汽车销量约70.93万辆，同比下降2.07%。

在新能源市场仍保持增长的背景下，这样的表现说明长安汽车尚未充分分享市场扩张带来的红利。长安汽车近年来建立了启源、深蓝、阿维塔等新能源品牌，试图覆盖从主流家用到高端智能电动车的不同市场。

这套布局有其合理性。面对需求快速分化的新能源汽车市场，单一品牌很难覆盖所有消费群体，多品牌能够提供更多差异化选择。但问题在于，品牌数量增加，也意味着资源被进一步分散。启源需要扩大主流市场销量，深蓝需要在竞争激烈的市场保持产品吸引力，阿维塔则面临高端品牌建设和规模化盈利的双重挑战。

各品牌都有自己的任务，也都需要持续投入。更复杂的是，当前国内新能源汽车市场的产品边界正在变得模糊。过去依靠价格、动力形式和配置形成的差异化，正在被快速迭代的产品削弱。不同品牌之间如何避免内部竞争，如何提高技术和平台的共用程度，已经成为影响经营效率的重要因素。

从行业竞争来看，新能源汽车市场已经进入体系效率竞争的阶段，谁能更快完成研发、以更低成本推出有竞争力的车型，并通过规模化销售获得稳定利润，谁才能在持续的价格竞争中保持主动。长安汽车拥有较完整的技术和品牌布局，但多品牌战略能否形成合力，仍需要经营结果来证明。

下一阶段，长安需要解决的恐怕不只是哪个品牌卖得更多，还有如何让多个品牌共享资源、减少重复投入，并形成清晰的盈利分工。

三、出海之后还有难关海外市场是长安汽车今年最值得关注的增长亮点。第三季度，长安汽车海外销量同比增长64%。在国内业务承压的情况下，海外市场正在承担越来越重要的增长任务。这也反映出中国汽车行业近年来的结构变化。

随着国内汽车市场竞争加剧，海外市场已经从过去的增量补充，逐渐成为头部车企必须争夺的核心市场。对拥有较完整制造体系和供应链能力的中国车企而言，海外扩张能够提供新的销量空间，也有机会改善产品盈利水平。

长安汽车在海外市场的增长，说明其产品和渠道布局正在取得阶段性成果。但海外销量增长与全球化经营成功之间，还有相当长的距离。过去，中国车企主要依靠国内生产、海外销售的模式实现增长。随着海外业务规模扩大，企业需要进一步建设当地渠道、售后服务、品牌体系乃至本地化生产能力，这些投入短期内很难回本。

与此同时，汇率波动、贸易政策变化、海外供应链管理等因素，也会增加经营的不确定性。长安汽车今年的利润表现，就已经明显受到汇兑因素影响。这意味着，海外市场虽然提供了新的利润空间，也将中国车企带入更复杂的经营环境。

对于长安而言，接下来需要观察的不仅是海外销量能否继续快速增长，还包括海外业务能否形成稳定的现金回报，以及当地市场的运营效率能否持续改善。

四、重组之后的经营效率改革长安汽车的财报压力，恰好发生在集团组织架构调整的关键时期。今年10月16日，长安汽车宣布管理层调整。朱华荣不再兼任上市公司董事长，继续负责中国长安汽车集团；

赵非出任长安汽车董事长，叶沛担任总裁。这一变化意味着，集团层面的战略统筹与上市公司的日常经营职责进一步区分，为重新配置内部资源提供了机会。但更大的挑战在于，组织变化能否真正落实到经营层面。

前三季度，长安汽车经营活动现金流净额为-113.78亿元。虽然不能据此认定企业出现流动性危机，但持续的现金流压力也意味着，未来每一笔新增投入都需要更加清晰的回报预期。对于新管理团队而言，经营效率改革至少涉及几个方面：新能源品牌之间的资源协同、技术研发成果的规模化应用、国内渠道效率改善，以及海外投资回报管理。

这些问题很难通过单纯增加销量解决。事实上，当前中国汽车行业已经不缺少新车型，也不缺少技术投入。真正稀缺的是能够把产品竞争力持续转化为利润的经营能力。长安汽车的处境具有一定代表性。传统车企经过多年新能源转型，已经建立起相对完整的产品与技术体系，但当行业进入竞争更加激烈的阶段，前期投资形成的能力能否带来足够回报，正在成为新的考验。

对于刚刚完成集团重组的长安汽车，组织调整可以重新划分权责，却不能代替市场竞争。新管理团队最终仍需要拿出能够改善利润和现金流的经营结果。（本文首发于钛媒体APP，文｜花卷）更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App