证监会优化护盘式回购规则

为稳定资本市场预期并提振投资者信心，中国证监会近期宣布将优化上市公司护盘式回购规则，并同步推出多项配套措施。这一举措旨在通过松绑限制与强化监管并举，提升上市公司维护股价的积极性，同时引导资金加速入市。

一发生了什么

证监会相关负责人表示，2023年12月修订相关回购规则后，上市公司回购积极性稳步提升，今年前10个月多项回购数据创历史新高。为此，监管部门拟对护盘式回购进行结构性调整，核心是修订《上市公司股份回购规则》。同时，证监会将引导已募集超350亿元的18只主动ETF加快投资建仓，并提高上市公司股票回购增持专项再贷款的覆盖率。

二关键细节

此次规则优化主要包含三方面内容：一是放宽适用限制，新增股价“破发”作为护盘式回购的情形，取消“公司股票上市已满六个月”的限制，以及允许在开盘和收盘集合竞价阶段申报回购；二是强化约束机制，规定上市36个月内的公司触及回购情形时，必须严格履行上市承诺中的稳定股价措施；三是设立回购专项基金，并要求有超募资金的公司在触及情形时及时回购。

三为什么重要

此次调整体现了监管层在风险可控基础上，通过逆周期调节释放市场空间、盘活存量资金的意图。规则松绑将降低上市公司回购门槛，有助于在股价低迷时增强市场流动性。同时，引导ETF建仓与再贷款扩容的协同发力，将为市场提供增量资金支持。后续需关注规则修订的具体落地情况，以及上市公司回购计划的实际执行力度。