华尔街对冲基金扛不住了

本文来自微信公众号： 大橘财经 ，作者：赖家琪美股遭遇猛烈抛售，全球市场随之陷入震荡。曾经凭借AI投资热潮赚得盆满钵满的华尔街对冲基金，如今也开始集体承压，部分机构不仅遭遇巨额亏损，甚至不得不撤资、裁撤团队，重新审视此前的投资策略。

当地时间11月5日，美国对冲基金Walleye Capital宣布，将精简内部股票多空业务，与该业务负责人、大部分投资团队切割，同时向投资者返还部分资金。Walleye Capital上月亏损5.9%，遭遇2020年3月以来最差单月表现。

该公司首席执行官兼首席投资官威尔·英格兰5日在致投资者的信中表示，公司对各项业务进行了全面审视，发现内部股票多空业务自2023年以来一直是表现最差的业务，尽管此前采取了引入新管理层等改善措施，仍未能取得预期效果。

除了Walleye Capital外，量化对冲基金Engineers Gate也在5日被曝正进行大规模人员调整，已裁撤其Synthesis股票团队的多数成员。该团队此前管理的资产在基金中占据相当大的比重，但经过18个月的运作后，最终未能交出令管理层满意的成绩单。

对冲基金行业的核心逻辑是无论市场涨跌，都应当具备获取收益的能力。然而，最新一轮市场冲击波及范围之广，令人震惊。原本被认为彼此独立、能够分散风险的不同投资策略，突然开始同步亏损，暴露出行业内部交易过度集中、杠杆使用过高等问题。

自今年10月以来，巴西意外选举结果、法国暴力抗议等一系列突发事件引发市场波动，已让不少顶级对冲基金损失惨重。宏观策略基金Kirkoswald Asset Management创下成立以来最大单月跌幅，终结了此前连续16个月盈利的纪录；

欧洲增长最快的对冲基金之一Arini Capital Management则在上个月亏损超过12%，按目前表现，该基金可能迎来成立以来首次年度亏损。此前，在人工智能（AI）概念股持续上涨的行情中，这些风险一度被掩盖。

但到了11月5日，市场迅速打破了投资者对于10月只是一次短暂重挫的期待。5日，全球市场几乎全线下跌，芯片股遭遇抛售，拖累纳斯达克100指数暴跌6.4%，这是该指数自2020年3月以来的最大跌幅。

AMD重挫17.3%，云厂商CoreWeave下跌近10%。美股科技“七巨头”在交易结束前一度市值合计蒸发万亿美元。股价暴跌还直接冲击了科技富豪的个人财富。根据彭博亿万富豪指数，英伟达首席执行官黄仁勋的净资产一夜减少151亿美元，降至1509亿美元，排名从全球第九位跌至第十三位。

SpaceX创始人马斯克和甲骨文联合创始人拉里·埃里森的财富也分别缩水797亿美元和101亿美元。而就在市场对美国科技巨头AI投资前景表达担忧之际，谷歌5日仍宣布了一项重大AI基建投资，将斥资170亿美元在怀俄明州建设其在当地的首座数据中心。

6日，恐慌情绪蔓延至亚洲市场。韩国综合股价指数（KOSPI）一度跌至8.8%，触发交易所临时停市机制；日经225种股票平均价格指数一度下跌7.1%，逼近技术性熊市。高盛数据显示，对冲基金以十年来最快的速度抛售科技股，其中以半导体板块为主。

尽管如此，对冲基金手里的科技股仍处于高位，在高盛全球主经纪商账簿中的占比仍然高达23.5%。这意味着，抛售远没有结束。对冲基金专家丹尼斯·舒尔形容说，市场这种剧烈的上下波动，就像在停车场遭到三个暴徒袭击。

由于市场陷入混乱，她有多名客户在5日取消了预约。“你的本能反应是反击，在某种程度上，你确实必须这么做，但只能坚持到找到脱身机会为止。”即便是对冲基金行业的巨头，也难以置身事外。ExodusPoint Capital Management上个月下跌2.4%，今年以来的收益收窄至1.6%。

Balyasny Asset Management 10月下跌3.4%，今年以来累计亏损2.7%。Millennium Management上月下跌2.3%，今年以来的收益降至5.7%。

据彭博社报道，这家管理950亿美元资金的对冲基金公司，正从两家外部对冲基金Troluce Capital Advisors和Axebrook Capital撤回超过15亿美元的杠杆资金，原因是这两家机构均遭遇亏损。

Engineers Gate联合创始人格雷格·艾斯纳指出，交易相关性是多策略对冲基金行业日益棘手的问题。这类基金通常将资金分配给多个独立交易团队，采用不同的投资策略，以实现风险分散。

然而，市场承压时，这些团队却往往在同一时间集中平仓相同交易，反而加剧了亏损。多家族办公室Erlen Capital Management管理合伙人布鲁诺·施内勒认为，更大的风险可能还在后面。

随着亏损不断扩大，基金风控部门可能会强制要求降低风险敞口，进而引发新一轮抛售，而届时投资者可能根本无暇顾及资产的基本面。施内勒还指出，抛售压力可能从交易最为拥挤的资产蔓延至原本基本面健康的投资标的。

为迅速筹集现金，各家基金可能被迫出售更多资产。即便一些知名基金的投资逻辑本身没有问题，也可能因为持仓过于集中、杠杆过高而缺乏调整空间。事实上，在10月这场风暴到来之前，2026年的对冲基金行业已经经历了多轮动荡。

今年3月，中东战争搅动能源、债券和股票市场，一些以稳定收益著称的基金也因此出现亏损。7月，AI概念股遭遇抛售，险些击垮投资界新星利奥波德·阿申布伦纳及其旗下对冲基金Situational Awareness。

其他专注于AI领域的对冲基金上个月也遭遇新一轮重创。采用与Situational Awareness相似投资组合的Value Aligned Research Advisors，单月跌幅达到33%。

本周早些时候，市场一度出现转机。美国中期选举中民主党表现强劲，推动标普500指数4日短暂上涨。但随着民主党人在胜选后对AI数据中心监管表现出更加明确的严厉态度，市场对AI产业的乐观情绪持续恶化，甚至可能动摇过去三年来支撑美股上涨的核心交易逻辑。

5日美股暴跌期间，投资者纷纷致电高盛集团股票交易部门，希望从中获得有关市场抛售规模及后续走势的最新判断。高盛美洲股票执行服务主管约翰·弗勒德在一份客户报告中写道：“我们的电话已经被各种询问打爆，大家都想了解市场情况。遗憾的是，我们目前也没有看到太多明确的信息。”