10月PPI同比涨幅创年内新高，后续走势如何？

记者 辛圆

国家统计局周一公布数据显示，2026年10月工业品出厂价格（PPI）同比上涨5.7%，涨幅较9月回升0.7个百分点，创年内新高。

统计局在当天发布的新闻稿中指出，分主要行业看，价格上涨的行业中，煤炭开采和洗选业上涨36.6%，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业分别上涨35.0%、29.9%和16.4%，燃气生产和供应业上涨7.9%，计算机通信和其他电子设备制造业上涨5.9%，涨幅比上月均扩大；

有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业分别上涨16.3%和18.6%，涨幅比上月均回落。

东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，在中东局势升温，国内煤炭复产有待进一步推进，以及稳投资带动钢铁、水泥等需求增加影响下，10月上游原材料价格保持升势，推动PPI同比涨幅继续扩大。

另外，王青指出，在全球AI投资热潮推动下，年初以来包括芯片、电脑、手机等电子元器件及电子产品价格快速上涨，正在成为推动整体PPI走高的重要因素，10月这一势头仍在延续。

中国银河证券宏观分析师张迪对界面新闻表示，PPI当前体现出三条鲜明的结构主线。

“首先，原材料价格继续上行，说明本轮PPI回升的核心驱动仍是能源资源品。其次，出口链条虽仍对局部制造业价格形成支撑，但带动范围依然有限。再次，中下游行业价格修复仍不充分，PPI上行尚未形成普遍扩散。”张迪说。

往后看，王青在采访中指出，考虑到接下来宏观政策将向稳增长方向发力，其中投资增速有望加快，将对国内主导的钢铁、水泥等上游原材料价格有一定拉动作用。不过，接下来原油、煤炭价格上行势头有望减弱。综合来看，预计11月PPI同比将在5.0%左右，年底前涨幅显著回落的可能性较小。

据新华社消息，国务院总理李强9月28日主持召开国务院常务会议，研究宏观政策发力提效、促进有效投资有关工作，并作出一系列部署。

财政部党组书记、部长蓝佛安此前在求是杂志发文称，今年是“十五五”开局之年，做好接下来几个月工作对完成全年目标任务、实现良好开局至关重要。要研究制定针对性强的增量政策，推动更加积极的财政政策发力提效。

财政部近期安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，用于提高县区一般公共预算保障能力和支持地方扩大有效投资。

中国首席经济学家论坛成员庞溟对界面新闻表示，中东局势升级导致国际油价冲高，输入性通胀压力叠加煤炭开采、有色金属、石油化工等上游行业供需偏紧和低基数效应，四季度PPI有望延续冲高势头，预计PPI同比涨幅将在4.5%至5.0%的较高区间震荡。

张迪认为，结合CPI表现看，终端价格并未同步跟涨，说明当前价格链条仍未真正打通，PPI的强更多停留在上游。也正因如此，这轮PPI上行越到后段，越需要关注的不是还能冲多高，而是下游还能承受多久；若终端需求迟迟无法接力，上游涨价本身反而会成为后续价格出清的起点。