工行、农行2600亿定增新进展！工行、建行等六大行再冲高，银行ETF汇添富(512820)标的指数涨超1.4%，最新单日吸金超1600万元！

11月13日，A股市场震荡回调，沪指微跌，银行板块逆势冲高，截至13:08，银行ETF汇添富（512820）标的指数涨超1.4%，资金强势涌入，银行ETF汇添富（512820）最新单日吸金超1600万元。港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数震荡。

港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数成分股涨跌不一，中国石油股份涨超2%，建设银行涨近1%，中国神华、中国海洋石油等微涨，海丰国际、中国重汽等跌超1%，中远海控、中银香港等回调。

【港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数前十大成分股】

截至135:4，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

银行ETF汇添富（512820）标的指数成分股多数冲高，江苏银行、平安银行涨超2%，工商银行、交通银行、农业银行、建设银行、中国银行等涨超1%，招商银行等微涨。

【银行ETF汇添富（512820）标的指数前十大成分股】

截至13:46，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

成分股消息面上，11月11日晚间，工商银行、农业银行双双发布公告称，合计2600亿元的定增申请获审核通过。公告显示，两家均于当日收到交易所出具的审核意见，认为其向特定对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

值得注意的是，其他4家大行于2025年完成首批注资。其中，交通银行、中国银行、邮储银行、建设银行去年分别通过定增募集资金1200亿元、1650亿元、1300亿元、1050亿元。

中石油国际签下泰国GULF 2027年LNG供货协议。根据协议，GLNGI将于2027年向中石油国际子公司交付4船LNG，合计约30万吨，交付至中国。

【市场调整与成长风格承压，红利资产的防御配置价值凸显】

华泰证券表示，10月以来，市场调整与成长风格承压，进一步凸显红利资产的防御配置价值，银行、煤炭等高股息方向相对表现突出，多家银行及能源龙头股价创阶段或历史新高。配置逻辑看，三季报盈利兑现与中期分红落地，为部分红利资产的现金回报提供了支撑，但前期上涨也意味着后续配置需要更加重视买入估值。

10月以来，红利资产相对表现改善，银行与部分资源型高股息资产共同走强。1）10月A股主要指数整体调整，成长板块波动较大，银行、煤炭等红利方向逆势走强，银行及周期能源行业中部分个股创历史新高，资金对红利资产的偏好性有所增强；

2）从风格层面看，成长板块波动加大，提升了组合分散风险、均衡行业暴露的需求，盈利来源相对稳定、现金回报较明确的红利资产配置价值有所凸显；3）银行的支撑因素由中报业绩及分红安排，进一步转向三季报验证与现金分红兑现，盈利韧性与实际现金回报共同增强了持有收益的可预见性；

4）周期型红利的表现有所改善，部分资源龙头具备盈利和现金流支撑。（来源于华泰证券20261106《月论高股息：优选稳健增利型红利》）

【红利投资逻辑重塑：从估值抬升转向利润驱动的分红增长】

东方证券指出，2022至2025年支撑红利行情的类债逻辑正在消失。过去三年，利率持续下行，资产荒推动资金寻找稳定现金流，红利资产作为类债资产被重估，这一旧红利逻辑在当时确实有效。红利资产的收益可以拆成股息率、每股分红增长和估值变化三部分。

旧逻辑下，后两项的贡献主要来自利率下行、分红率提升和估值修复三项一次性因素，而非利润增长。利率难以无限下行，分红率很难超过100%，估值修复到合理位置后也基本不会再提供超额收益，目前三者都已走到中后段。

新红利逻辑在于两种实际利率的背离。同一个10年国债，对不同主体意味着不同的实际利率。资金端（居民）用消费价格衡量购买力，对应10年国债减CPI；上游企业用自身产品价格衡量融资成本，更接近10年国债减PPI。

当前前者仍为正，后者深度为负，两者相差约4个百分点，2010年以来同等幅度的背离只出现在2017年和2021至2022年。资金端实际利率为正，意味着居民和保险资金对稳定现金收益的需求不会减弱，CPI偏低也使利率缺乏上行压力；

企业端实际利率为负，意味着销售工业品的上游企业名义利润随价格上升，而融资成本很低。红利的收益来源由此从估值抬升转向利润驱动的分红增长。

（来源于东方证券20261105《两种实际利率背离下的新红利投资逻辑》）

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以港股通红利ETF汇添富（513820）为代表的红利策略聚焦经营稳健、具备稳健分红能力的优质企业，也具备“HALO”特征！港股通红利ETF汇添富（513820）具备以下优势：

1、100%纯粹高股息，港股红利“权威经典之选”。港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数采用“100%纯粹”高股息选股策略，“大道至简”，纯粹高股息策略往往能“穿越周期”，应对复杂多变的市场风格。截至11月5日，港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数股息率超6%，超过主流A股红利指数股息率，为全市场港股红利名副其实的权威“金标准”。

2、低估值优势明显，港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数的市盈率TTM显著低于A股红利指数，低估值意味着更高的估值修复潜能。

港股通红利ETF汇添富（513820）还支持T+0日内回转交易，基金通过港股通渠道投资，投资者无需担心QDII限额问题。

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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为均衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。港股通红利ETF汇添富的投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。