A股冲高回落，三大股指集体收涨：两市成交2.1万亿元

A股三大股指11月5日集体低开。低开后的A股在双创指数的暴力拉升下，强势翻红转涨，但短线获利盘的打压导致两市午前涨幅收窄。午后震荡下行，沪指、创指相继转跌后再度迎来买盘的拉升。从盘面上看，光伏、互联网、文化传媒、锂电池板块全天领涨，房地产、军工、半导体、基本金属板块活跃，油气、煤炭、海运板块同步调整，银行板块午后迎来逢低买盘。

至收盘，上证综指涨0.1%，报3689.91点；深证成指涨1.19%，报11471.09点；创业板指涨0.87%，报2566.8点。Wind统计显示，两市及北交所共4868家上涨，623家下跌，平盘有84家。

两市成交21179亿元，较前一交易日的20377亿元增加802亿元。其中，沪市成交9797亿元，比上一交易日9533亿元增加264亿元，深市成交11382亿元。据大智慧VIP，两市及北交所共有147只股票涨幅在9%以上，7只股票跌幅在9%以上。

电力设备继续上涨，煤炭股领跌在板块方面，电力设备继续大幅上涨，时创能源（688429）、贝特利（301697）、金刚光伏（300093）、迈为股份（300751）、奥特维（688516）、海优新材（688680）等超20股涨停或涨超10%。

传媒股涨幅居前，福石控股（300071）、易点天下（301171）、吉视传媒（601929）、浙文互联（600986）、慈文传媒（002343）、引力传媒（603598）、博纳影业（001330）等涨停或涨超10%。

房地产板块表现抢眼，京投发展（600683）、深深房A（000029）等涨停，万通发展（600246）、黑牡丹（600510）、三湘印象（000863）、华发股份（600325）、香江控股（600162）等涨超5%。

煤炭股领跌两市，中煤能源（601898）、兖矿能源（600188）、中国神华（601088）、晋控煤业（601001）等跌超5%，陕西煤业（601225）、恒源煤电（600971）、潞安环能（601699）等跌超3%。

国际油价的波动导致石油石化板块全天弱势，中国石油（601857）跌近8%，广汇能源（600256）、中国海油（600938）等跌超6%，中曼石油（603619）、博汇股份（300839）、中海油服（601808）等跌超3%。

银行股继续下跌，沪农商行（601825）、厦门银行（601187）、郑州银行（002936）、苏州银行（002966）、浦发银行（600000）等跌超2%，瑞丰银行（601528）、西安银行（600928）等跌超1%。

继续震荡上行的可能性较大东吴证券表示，2026年11月权益综合信号转为-2，历史上-2信号14次正收益概率28.57%、平均收益-2.09%，趋势层面仍需谨慎；但万得全A风险度-1.17、处2.7%分位，创业板指、科创50风险度分位约1.5%、1.8%，指向“下行空间受限、趋势反转未至”。

五维框架下，基准情景为“震荡磨底”：政策维稳持续但增量工具克制、中选平稳落地、AI信用冲击缓慢减弱，成交维持1.5万亿—1.8万亿元、两融降幅收窄。乐观需地缘降温+政策加码+AI链企稳；

悲观为中选后地缘升级叠加油价上冲、12月加息预期升温。 11月是“政策维稳+超跌约束”与“外部风险窗口+AI信用冲击”的拉锯，基准为区间磨底、结构修复。“底渐近”不等于“可入场”，修复需“成交回升+AI链企稳”双确认。

结构上防御与能源相对占优，超跌成长有赔率待催化，微盘与北证反弹弹性弱于主板。中原证券表示，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.83倍、34.56倍，处于近三年中位数平均水平上方。

11月2日，中国人民银行、证监会召开会议研究推动支持资本市场工具使用，同日三部门召集各大银行研究优化股票回购增持再贷款政策。沪深两市前三季度净利润5.1万亿元，创2022年以来新高，同比增长8.5%，科创板净利润同比大增476.22%。

预计上证指数继续震荡上行的可能性较大，结构再平衡为核心特征。密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、通信设备、元件以及有色金属等行业的投资机会。华泰证券研报称，2026年以来受资金配置等多重结构性因素影响，券商板块走势相对偏弱。

展望2027年，建议把握板块的战略配置机会：资本市场中长期向好趋势未改，改革深化与政策支持有望拓展市场发展空间；券商业务结构持续优化，经营稳定性逐步增强，头部机构依托集中度提升与国际业务增长，盈利优势有望进一步巩固。

当前悲观预期已在板块定价中较充分反映，估值分位与机构配置均处低位。综合市场中长期前景、政策支持预期与龙头经营韧性，建议把握左侧配置窗口，关注优质低估龙头及结构投资机会。国联民生表示，11月市场重心转向挖掘有基本面支撑的高景气赛道与超跌修复主线。

科技板块前期回撤幅度较大，估值消化已相对充分，但内部分化或将延续，AI算力、商业化落地型应用的订单持续性与现金流质量，或将成为决定板块上行空间的核心变量；传统板块方面，稳增长政策持续转化为实物工作量，板块行情或将从短期边际改善博弈，转向复苏持续性的确认。

中信证券发布报告称，ETF资金从流出状态转为大幅净流入，市场尾部风险有望得到有效控制。估值风险大幅释放，权益资产配置性价比快速提升，由相对价值比较状态进入绝对价值高赔率区间，市场底部特征正在逐步呈现。

市场板块选择上，建议把握高景气、低估值、盈利稳健的创业板核心资产，以及景气修复、估值分位回落、弹性较高的小微盘板块投资机遇；行业配置维度，聚焦同时满足高景气、高增速与增速抬升三重共振的行业板块；

主题维度，重点关注电池、细分化工产业、电网设备、绿色电力、云计算50、国证机器人产业等指数板块。