龙蟠科技百亿级长单引监管关注 回复称新订单具备可实现性

龙蟠科技近日就上交所下发的监管工作函作出回复，详细说明了子公司南京锂源与吉利系电池企业吉曜通行签订的五年期磷酸铁锂长单合同。该事项此前因在信息披露前夕触发股价连续涨停而受到监管部门关注。

一发生了什么

10月8日晚间，龙蟠科技公告称，二级控股子公司南京锂源与吉曜通行签署《战略合作框架协议》，约定在2026年至2030年期间合计向其供应37.86万至56.78万吨磷酸铁锂正极材料，单价由双方按月根据原料成本与加工费波动确认。

在此公告发布前的两个交易日，龙蟠科技股价连续涨停并触发异动。10月14日，上交所下发监管工作函，要求评估合同可实现性、评估产能匹配、排查内幕信息与减持情况，并强调不得利用信息披露配合股价炒作。11月3日晚间，龙蟠科技发布公告对上述工作函予以回复。

二关键细节

在合同可实现性方面，龙蟠科技测算吉曜通行2026年全年磷酸铁锂需求预计超5.24万吨，2027年电芯产能释放后需求预计超10万吨，可覆盖本次合同。产能规划方面，公司预计2026年全年有效产能约36.5万吨，2027年将提升至71.25万吨。公司今年1至9月磷酸铁锂有效产能为24.53万吨，总产量27.18万吨，产能利用率为110.8%。

然而，在评估长单可行性的同时，公司披露了2024年以来其他长期合同的履行情况。其中，亿纬锂能（马来西亚）、楚能新能源及欣旺达（泰国）的供货进度滞后于时间进度，2026年前三季度供货量占全年标准量的比例分别仅为0.01%、3.85%和4.87%。公司解释系因客户产能爬产和工厂投产后的产品与产线导入等阶段性因素，已与客户协商一致暂不触发违约条款。

此外，在境外产能与合同匹配上，龙蟠科技预计2026年境外长期合同需求为10.07万吨，而境外有效产能为4万吨，存在约6.07万吨的短期供给缺口。公司近期拟出售印尼二期工厂76%股权，交割后面向美国市场的部分海外合同可能面临调整。在内幕交易与减持自查方面，公司表示已按规定对知情人进行登记并报送名单，披露期间未出现主要股东、董监高减持情况。

三为什么重要

这起监管问询折射出当前锂电正极材料行业在经历价格波动和产能扩张期的复杂局面。一方面，行业均价自今年5月至10月回落了约28%，上游企业通过长单绑定下游需求以锁定产能；另一方面，产能近乎翻倍的扩产计划与部分既有客户采购进度滞后的现实形成了反差，海外供应链政策也对境外履约带来变数。

新增产能能否按期转化为实际订单，以及海外合同的调整风险，将对公司未来的资金回笼和产能利用率产生直接影响。