片仔癀第三季度净利下滑逾七成，市值较峰值缩水超2000亿元

11月2日，“中药茅”片仔癀（600436.SH）低开，截至界面新闻发稿，公司报127.09元/股，股价下跌了1.17%。

10月30日晚，片仔癀发布2026年三季报，前三季度公司实现营业收入63.49亿元，同比下降14.68%；归母净利润12.88亿元，同比下降39.53%。

其中，第三季度单季营收17.77亿元，同比下降13.91%；归母净利润1.95亿元，同比下降71.67%，利润降幅较上半年进一步扩大。

作为国内拥有悠久历史的中药老字号，片仔癀此前长期被市场冠以“中药茅”的称号，其核心单品锭剂曾在2021年前后迎来资本市场与消费市场的双重高光时刻，当年7月公司股价盘中最高触及491.88元，总市值一度接近3000亿元。

而截至最新公开交易数据，公司当前总市值已回落至756.68亿元区间，较历史峰值累计蒸发超过2000亿元，股价较高点回撤幅度约75%。

从三季报披露的经营结构来看，公司利润大幅下滑的直接原因来自多个层面。片仔癀在公告中明确说明，报告期内利润下滑主要系医药行业利润减少，以及子公司漳州片仔癀投资管理有限公司投资收益同比大幅减少所致。数据显示，公司前三季度投资收益仅为5815.82万元，而上年同期这一数值为3.64亿元，投资端收益的锐减对当期利润形成明显拖累。

盈利能力相关指标同样出现同步调整。公开市场数据显示，前三季度片仔癀销售毛利率为37.91%，同比下降1.02个百分点；净利率为19.72%，同比下降8.95个百分点。期间费用方面，前三季度销售费用、管理费用、财务费用合计7.27亿元，占营收比重达到11.45%，同比上升明显。

分业务板块来看，对公司营收影响最大的核心板块出现显著收缩。根据片仔癀发布的前三季度主要经营数据公告，公司毛利率最高的医药制造业当期实现收入32.39亿元，同比下滑19.35%；毛利率相对较低的医药流通业实现收入25.63亿元，同比下滑11.23%；化妆品业务收入4亿元，与上年同期基本持平。

在业绩持续承压的同时，片仔癀年内也经历了管理层的接连更迭。2026年7月，原总经理黄进明因到龄退休正式离任；9月，公司正式聘任施艺雄为新任总经理；10月，原董事长林志辉因工作调整辞任，相关职务不再担任。至此，公司董事长、总经理两个核心管理岗位在半年内全部完成交接，新一届管理层正式接下了这家老字号中药企业的经营接力棒。

在今年4月召开的2025年度业绩说明会上，当时的管理层曾公开表示，后续将通过“优化原料库存与采购布局、深化渠道规范化管理、推进产品结构升级和内部降本增效”多项举措，逐步推动公司毛利率修复。

从目前的市场终端情况来看，主流电商平台的片仔癀大药房旗舰店中，3g装片仔癀锭剂售价仍为760元，部分线下药房的实际零售价在730元左右，与官方定价基本保持一致。