《后会友期》带飞芒果超媒：大股东持股市值增超百亿，前三季净利降近八成

近日，一档名为《后会友期》的纪实综艺，将芒果超媒（300413.SZ）的资本市场热度推至年内峰值。

11月9日，芒果超媒一度上涨到36.98元/股的近期高点。11月10日，公司股价低开高走，截至界面新闻发稿，报35.9元/股，股价上涨了0.56%。

芒果超媒2026年三季报显示，截至9月末，控股股东芒果传媒持股约10.49亿股，占总股本比例56.09%。界面新闻以10月30日的收盘价计算，截至目前，公司股价累计上涨超50%，总市值增加超200亿元，芒果超媒大股东账面市值增长了约122亿元。

据了解，《后会友期》此前并不被看好，该节目由张泉灵、李维嘉主持，许飞、厉娜、马天宇、张萌等十多位嘉宾参与录制，以昔日好友重聚为主题，通过共同旅行与坦诚对话，呈现成年人友情中的误解、遗憾与和解。

其中，2006年《超级女声》选手许飞与厉娜的重逢意外成为最大看点。在一段悬崖对谈中，许飞一句“我画地为牢，厉娜”迅速出圈，衍生出的“厉娜体”席卷社交平台，全网流行起“我起床了，厉娜”“我不想上班了，厉娜”等造句。

自上线以来，节目就收获了巨大热度。云合数据显示，《后会友期》10月22日上线首日，正片有效播放市占率就达到34.9%，空降新综霸屏榜TOP1；到了10月30日，市占率飙至77.1%，成为2026年首部市占率破70%的超级新综。

11月5日中午，准时蹲节目更新的网友们，硬生生把芒果TV的服务器挤崩了，大量用户反馈收不到验证码、页面报错。

资本市场随之迎来狂欢。以2026年10月30日收盘价22.30元为起点，截至11月10日收盘，芒果超媒区间累计涨幅达‌60.54%‌，总市值从417.17亿元攀升至669.72亿元，区间总市值增加超252亿元，创下近五年最强单轮上涨行情。

事实上，这并非芒果旗下爆款综艺第一次带动股价异动。2020年6月《乘风破浪的姐姐》突然上线，芒果超媒两个交易日累计上涨超13%，市值突破千亿元；2022年《乘风破浪》第三季播出期间，“王心凌男孩”的全网热度推动公司股价盘中一度涨近10%；2024年《歌手2024》首播后首个交易日，芒果超媒大涨11.69%，单日市值增加超过49亿元。

值得注意的是，节目爆火的另一面，是芒果超媒刚披露的2026年三季报呈现出“营收微增、利润骤降”的反差格局。公开财报数据显示，2026年前三季度，公司实现营业收入93.51亿元，同比增长3.18%；归母净利润2.13亿元，同比下降79.01%。

其中第三季度单季归母净利润仅1155.19万元，同比下降95.42%。公司在财报中解释，内容成本保持刚性，叠加部分渠道合作模式调整、重点影视剧排播节奏变化，影响了会员收入，投资标的公允价值变动等因素，也对当期利润造成影响。

事实上，尽管芒果超媒近期因《后会友期》带动股价暴涨，但无论是芒果自身还是整个长视频行业，当下都正站在“旧增长逻辑失效、新增长路径尚未完全跑通”的尴尬十字路口。

数据显示，2026年7月红果短剧日活突破1.68亿，同比增长107%，已经超过爱优腾芒四家长视频平台日活总和，微短剧人均单日使用时长129分钟，首次全面超越长视频，用户整块娱乐时间的流向已经彻底转向短剧赛道。

行业承压之下，券商机构对芒果超媒的发展趋势给出了相对乐观的判断。东吴证券认为，芒果超媒AI内容商业化已取得突破，AIGC全链路布局将实现内容生产降本增效，叠加优质综艺剧集储备，后续主业修复确定性较强，预测2026-2028年归母净利润分别为3.32亿元、9.49亿元、12.00亿元。

‌西南证券的研报指出，公司第三季度单季毛利率环比提升5.45个百分点至22.25%，已出现底部反转信号，《后会友期》等创新综艺叠加后续重点剧集排播，将直接拉动Q4会员拉新与广告收入，预测2026-2028年归母净利润3.65亿元、9.08亿元、11.36亿元。

国泰海通证券则在研报中称，公司作为A股稀缺国有长视频平台，续签湖南卫视独家网络传播权后版权成本保持稳定，台网联合招商体系将持续释放广告收入弹性。