厄尔尼诺进入关键窗口期，11月冷空气过程预计达4次！抗逆种子需求升温，神农种业涨近4%，粮食ETF汇添富(159073)指数涨超1%冲击三连阳！

11月4日，A股市场反复震荡，沪指微跌，粮食种植及种业板块再度走强！截至13:10，聚焦“粮食安全+种业振兴”的粮食ETF汇添富(159073)标的指数——国证粮食产业指数涨超1%，冲击三连阳！

粮食ETF汇添富(159073)标的指数热门成分股多数上涨：神农种业涨近4%，苏垦农发涨超3%，云天化涨近3%，登海种业涨超2%，农发种业、海大集团、北大荒涨近2%，亚盛集团、隆平高科涨超1%，诺普信涨近1%。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

消息面上，天气层面，11月3日，中国气象局举行新闻发布会，会上发布10月全国天气气候特征、11月气候趋势预测及服务提示。2026年9月，赤道中东太平洋形成一次超强厄尔尼诺事件，10月已发展为有监测记录以来最强的厄尔尼诺事件，预计秋末冬初达到峰值，将对我国今冬明春气候产生明显影响。

预计2026/2027年冬季，全国气温总体偏高，但寒潮频次略偏多，气温冷暖起伏大，北方强降温降雪、南方阶段性低温雨雪冰冻风险突出。

预计，11月将有4次冷空气过程影响我国，发生频次接近常年同期（4.47次）；冷空气强度呈“前强后弱”特点。11月北方地区冷空气活动阶段性偏强，存在阶段性低温、大风和霜冻等气象灾害风险。

海外方面，此前，美国农业部（USDA）已下调2026/27年度美国玉米单产及期末库存，全球农产品供给冲击沿种植链传导。

【天气交易进入验证期，粮价弹性取决于库存与减产兑现】

本轮超强厄尔尼诺对粮食市场的影响并非所有品种同步上涨，而是由主产区受灾程度、库存安全垫、政策调控及运输成本共同决定。万联证券复盘1982—1983年、1997—1998年、2014—2016年及2023—2024年四轮厄尔尼诺发现，天气强度本身不足以锁定价格幅度，减产只有转化为实际供给缺口，才会形成持续行情。

从主要粮食品种看，玉米的价格弹性相对更值得关注：当前库存安全垫较薄，美国部分产区干旱，叠加巴拿马运河通行受限推高到岸成本，产量与贸易两端均面临扰动，减产观察窗口集中在2026年四季度至2027年一季度。

相比之下，全球大豆供给相对宽松，且南美部分地区可能因降水增加而丰产，价格弹性弱于玉米。天风证券同时指出，强厄尔尼诺或令东盟作物收成减少最多10%，后续需要重点观察北半球秋收和南半球播种情况。

时间维度上，农产品行情通常滞后于厄尔尼诺指数峰值。万联证券认为，本轮主要品种价格高点的观察窗口可能落在2027年三季度至2028年一季度。因此，当前市场已从天气预期交易转向减产验证，下一阶段的核心变量是单产、库存和出口政策能否形成同向共振。

（来源：万联证券20261102《农林牧渔行业厄尔尼诺系列专题报告（二）：厄尔尼诺的历史复盘、展望与产业链梳理》；天风证券20261101《农林牧渔行业2026年第44周周报：农业2026三季报总结与展望》）

【抗逆需求向产业链传导，种业与化肥迎来增量空间】

极端天气对农业上游的影响，首先体现为种植者对抗逆品种的偏好上升。万联证券指出，干旱、高温和洪涝风险将强化抗逆品种选育与推广需求，并与转基因商业化形成共振。2021—2025年，我国转基因玉米、大豆推广面积和渗透率均明显提升；供给端制种面积收缩、单产受损增加，也可能使种子供给向抗逆品种和头部企业集中。

不过，种业改善遵循“预期先行、订单验证在后”的节奏。天风证券数据显示，2026年三季度种子板块仍处于季节性亏损，但单季度亏损同比收窄6.6%；板块合同负债合计80.77亿元、同比增长0.2%，显示新季种子采购需求仍具韧性。后续订单能否转化为收入，仍需观察2027年销售季表现。

农资端的传导相对滞后但更具持续性。开源证券指出，厄尔尼诺及地缘扰动造成农产品减产、粮价上涨，种植收益改善后带动补种扩种和单位面积投入提升，进而推升农药、化肥需求。与此同时，能源及海运成本上升还可能约束化肥供给。种业受益于抗逆和转基因需求，化肥则兼具需求改善与供给约束，二者构成粮食产业链上游的重要增量方向。

（来源：万联证券20261029《农林牧渔行业厄尔尼诺系列专题报告（一）：超强厄尔尼诺已至，供给冲击沿链传导》；开源证券20261101《基础化工行业厄尔尼诺专题报告（一）：化肥，厄尔尼诺叠加地缘扰动，行业供需向好、盈利弹性可期》）

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