苹果交出特努斯上任后首份财报：业绩创纪录，大中华区不及预期

界面新闻记者 | 宋佳楠

美东时间11月2日，苹果交出约翰·特努斯自9月接任CEO之后的第一份财报，2026财年第四财季与完整财年多项营收、利润指标刷新历史高位，但大中华区实际产出未能达到华尔街此前的一致预期。

2026财年第四财季，苹果总净销售额达到1144.77亿美元，较去年同期1024.66亿美元同比增长12%；本季度净利润307.11亿美元，稀释后每股收益2.10美元，同比提升14%。产品业务季度营收829.04亿美元，服务业务营收315.73亿美元，服务板块再度创下历史新高。季度整体毛利率达47.9%，其中关税退款贡献约1个百分点正向拉动。

放到完整2026财年维度，苹果全年总营收来到4788.34亿美元，上一财年为4161.61亿美元，同比增长15%；全年净利润1321.75亿美元，稀释后每股收益8.98美元，产品业务全年营收3555.33亿美元，服务业务全年营收1233.01亿美元，两大业务线均实现双位数同比扩张。

苹果大中华区本季度营收175.39亿美元，同比增幅21%，但低于市场普遍预期的187.5亿美元。2026财年，苹果大中华区全年营收823.78亿美元，对比去年的643.77亿美元有明显提升，但单季度的不及预期，反映出国内消费市场竞争加剧，本土高端机型分流用户，苹果新品在本土市场的转化效率没有跟上全球大盘的脚步。

分产品维度，iPhone依旧是苹果的基本盘。第四财季iPhone营收575.83亿美元，创下历年9月财季新高，新款iPhone18 Pro系列拉动高端机型均价上行是核心驱动力；Mac业务迎来强势反弹，季度营收107.92亿美元，同比增长23.7%，全新M系列芯片机型带动换机需求释放。

此外，iPad业务表现承压，季度营收62.29亿美元，同比出现下滑；可穿戴、家居及配件板块营收83.00亿美元，同样较去年同期有所收缩，硬件配件品类面临需求饱和的压力。服务业务则持续走高，订阅、AppleCare、应用商店等收入不断扩容。

值得注意的是，在第四财季，苹果研发投入大幅攀升，达到117.30亿美元，去年同期为88.66亿美元；2026财年研发总支出高达457.65亿美元，较上一财年345.50亿美元同样大幅增加，巨额投入主要投向端侧人工智能、新硬件形态、折叠iPhone等项目，也直接抬升公司运营成本压力。

特努斯回顾9月季度及全年财报时表示，iPhone营收创下9月季度新高，服务业务营收再创历史峰值，为公司史上表现最好的财年画上句点。

“我们将以迄今为止阵容最强大的产品系列收官本财年，其中包括iPhone Duo—— 自初代iPhone以来变革性最强的一款iPhone，以及iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max。我们还推出了全新一代家用硬件产品，并首次将Touch功能带到Mac平台。搭配全新的Siri AI，这套产品阵容将助力我们迎接假日销售季。”特努斯说。

在财报电话会上，他还提及iPhone Duo目前仍处于产能受限状态，无法满足市场需求，也暂时无法预测供需何时能够恢复平衡。这也是特努斯首次以CEO身份主持苹果电话会议。

针对部分用户反馈的iPhone Duo屏幕问题，特努斯回应称，出现问题的设备仅占“极小比例”，苹果正在为受影响用户提供更换服务。

谈及内存成本上涨，特努斯用“史无前例”来形容，称2027财年第一财季苹果将面临更高的内存成本。

苹果首席财务官凯文·帕雷克则表示：“苹果9月季度的净利润与每股收益均创下同期新高，2026财年全年总营收达到创纪录的近4790亿美元，每股收益实现两位数增长。本季度我们产生了280亿美元经营现金流，向股东返还280亿美元资金。我们在各大主要产品品类和地区市场的在用设备保有量均刷新历史最高水平。”

2027财年第一季度，苹果营收预计同比增长7%-10%，该区间已经计入折叠机iPhone Duo的供给受限因素；服务业务收入同比增长8%-9%，该指引低于华尔街一致预期。毛利率区间预计为45%‑46%，对比四季度实际毛利率47.9%，环比下行。

财报发布之后，资本市场给出偏负面反馈。财报盘后交易时段，苹果股价一度下跌超过3%，市场在肯定营收利润创新高的同时，更在意大中华区的缺口、元器件成本上涨、AI相关投入带来的短期盈利挤压，以及折叠新机产能约束等风险点。

苹果股价几天前曾经历一波逆势上涨。当地时间10月30日，苹果收盘市值达5.03万亿美元，超越英伟达的4.93万亿美元，重新成为全球市值最高企业。这也是苹果自7月底短暂超过英伟达以来，再次实现反超。

截至11月2日美股收盘，苹果股价报338.32美元，跌1.83%，市值为4.94万亿美元，已跌出5万亿美元，但仍高于英伟达的4.87万亿美元。

特努斯上任后的首份财报表明，苹果依旧拥有强大的商业变现能力，但未来巨额研发能否转化成爆款产品，大中华区如何修复预期，在成本上涨周期守住盈利水平，将成为市场观察特努斯时代苹果走向的核心标尺。