中信证券：2027年黄金珠宝行业闭店或将进入尾声，供给质量有效改善

中信证券研报称，黄金珠宝消费场景持续多元化、需求持续悦己化。一方面，金价高位推动轻量化、时尚化珠宝消费趋势。另一方面，以社交文化属性构建稀缺价值，将黄金珠宝转化为身份符号与社交货币；

以设计为核心动能，凭借文化认同与工艺附加值精准匹配高净值人群“收藏+社交展示”需求，推动行业高端化发展。各公司紧贴轻量、高端化趋势，以工艺&设计为基、一口价为形式，推动系列化产品开发，以提高单克附加值、品牌势能。

渠道端，供给端部分区域小品牌退出市场，头部品牌通过关闭低效门店、聚焦单店质量以获得更多市场份额。中信证券判断，随着渠道持续提质增效，2027年行业闭店或将进入尾声，届时供给质量将有效改善。