资金面宽松叠加避险情绪升温，债券市场持续回暖，国开债ETF博时(159650)连续7天合计“吸金”3.88亿元

央行公告称，11月10日以固定利率、数量招标方式开展了1900亿元隔夜逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.25%，投标量1900亿元，中标量1900亿元。Wind数据显示，当日1820亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放80亿元。

11月以来债券市场持续回暖，长端利率接连突破关键点位。在短端价格锚定、债券供给回落、债基赎回压力缓和及避险情绪升温等多重因素共振下，债市走出单边强势行情：10年期国债收益率由10月底约1.634%逐日下行至11月6日的1.587%，上周全周累计下行约4.8BP，四年来首次有效跌破1.60%整数关口，创2025年1月以来新低，债市多头情绪正在升温。

华源证券认为，今年以来中小银行配债增速持续下滑，保险机构配债速度也慢于往年同期。临近年末，银行、保险等机构存在提前布局的需求，债券配置力量有望进一步增强。不过，随着银行负债成本下降速度逐步放缓，未来债券收益率的下行空间也可能受到一定约束。如果收益率曲线过度走平、超长债交易盘拥挤度明显上升，须警惕市场波动风险。

华泰固收表示，债市方面，近期通胀读数变动更多源于输入性因素扰动与基数等暂时性因素变化，当前债市处于方向有利+赔率偏低+多空信号交织的环境当中。基本面和货币政策的方向没有根本变化，但拥挤度继续提升。

股市、税收、监管等因素可能引发波动，但都难于预测，预计将呈现波动加大、慢涨快跌的特征。股市方面，政策底和情绪底已较为明确，大幅下行的风险有所缓解。但机构筹码压力、外部环境不确定性仍在，趋势性行情仍需等待增量资金与基本面配合。

流动性方面，国开债ETF博时盘中换手7.8%，成交4.37亿元。拉长时间看，截至11月9日，国开债ETF博时近1年日均成交3.49亿元。

从资金净流入方面来看，国开债ETF博时近7天获得连续资金净流入，最高单日获得1.46亿元净流入，合计“吸金”3.88亿元，日均净流入达5544.32万元。

国开债ETF博时(159650)紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数，中债-0-3 年国开行债券指数隶属于中债总指数族分类，该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期 3 年以内（包含 3 年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指数。

国开债ETF博时(159650)，场外联接(博时中债0-3年国开行债券ETF联接A：012692；博时中债0-3年国开行债券ETF联接C：012693)。

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风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。ETF基金在基金的投资运作过程中可能面临如下特有风险，包括标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、流动性风险、投资人申购/赎回失败的风险、基金场内份额赎回对价的变现风险、成份股停牌的风险、成份股退市的风险等风险。