温氏股份：当前预计产能出清更充分，明年猪价表现有望超预期

温氏股份（300498.SZ）在近日的投资者关系活动中表示，当前预计产能出清更充分，明年猪价表现有望超出此前预期。温氏股份表示，此前行业普遍预期猪价四季度反弹，实际并未反弹、反而反复探底；

当前猪价已下探至4.6元/斤以下，超出产业各方预期。部分原本抱有侥幸心理、资金压力较大的养殖企业将面临生存问题、加速淘汰。过往各类行业数据机构、期货盘面均未准确预判本轮猪价走势，具体高点无法精准测算，但产能出清更彻底的判断有望支撑对明年更乐观的预期。

关于2026年三季报披露的业绩，温氏股份称，第三季度，公司亏损约6亿元，亏损幅度环比大幅收窄，其中公司冲回前期计提的肉猪跌价准备约4亿元。分业务来看，猪业亏损约9亿元，鸡业盈利约6.5亿元。

水禽、动保、投资、农牧设备、环保等配套及相关业务合计盈利约0.4亿元。前三季度，公司亏损约50亿元。分业务来看，猪业受行情低迷影响亏损约49亿元（其中含计提肉猪跌价准备约1亿元，实际经营亏损约48亿元），鸡业盈利约6亿元。

水禽、动保、投资、农牧设备、环保等配套及相关业务合计盈利约2.7亿元。从核心产业情况来看，9月，温氏股份肉猪上市率93%，料肉比2.53。种猪群体性能进一步增强，9月份PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）达27.8头。

剔除肉猪跌价冲回影响，9月份肉猪养殖综合成本5.8元/斤，第三季度6.0元/斤。9月，肉鸡上市率达95.2%，处于历史高位水平，料肉比2.86。9月份和第三季度毛鸡出栏完全成本约5.9元/斤。

前三季度，鲜品、熟食、白羽鸡苗、蛋业等业务均实现盈利。看好四季度消费旺季的鸡价，预计养鸡业务全年能够贡献合理的利润。关于明年黄羽肉鸡价格走势及本轮周期行情，温氏股份表示，公司基于十余年跟踪数据，按两大价格规律作出判断：一是大周期规律。

黄羽鸡大周期约5-6年，2025年为本轮周期低谷，2026年起进入上行区间，预计后续2-3年价格持续走高，价格高峰大概率出现在明年或后年。初步预判2027年中华土鸡（黄羽肉鸡）平均价格在6.5元/斤以上。

二是年度周期规律。按十年数据叠加，年内价格一般6月探底、7月起回升，9-10月达到峰值后回落；12月之前行情较好，预计四季度保持盈利；春节前可能出现小高潮，春节后震荡回落，至次年五六月探底后再回升。