实验猴涨至30万/只，谁在制造猴荒？

本文来自微信公众号： 动脉网 ，作者：杨雪为人类试药的实验猴正变得越来越贵。“一只实验猴的现货价格已经喊到30万元/只，订单已经排到明年春节后，连‘期货猴’都要15万到20万元一只，真的太离谱了。

”一位亲历猴价从去年年底的10万元/只一路涨到30万元/只的从业者，向动脉网感叹。涨价的风还吹到了海外。国内实验猴的重要进口来源地越南，如今进口一只食蟹猴也要十几万元，而过去只需要几万元。

猴价暴涨，最直接受益的是手里有猴的公司。动脉网统计，国内几家头部CRO手握约9万只实验猴。国内药物非临床安全性评价龙头CRO企业昭衍新药，三季报披露了一组惊人的数字：前三季度归母净利润9.30亿元，同比暴增1051.94%。

但细看会发现，这9个多亿里，有8亿元来自“生物资产公允价值变动”——通俗地说，并不是卖药赚的钱，而是公司账上养着的那批实验猴“身价”涨了，带来的账面增值。这一项，占了利润的93%。

昭衍新药手里到底有多少猴？根据鼎泰药研招股书披露的行业数据，昭衍新药存栏NHP（非人灵长类动物，涵盖猴、猿等多种实验动物）约3万只。行业测算显示，即使猴价原地不动，这批猴子只靠自然生长，每个季度也能带来约1亿元的评估增值。

面对猴价暴涨，这家“猴子大户”反而表现得相当克制。昭衍新药认为，目前市场价虽高，但实际成交极少、有价无市，为防止高估资产，2026年第三季度的评估中并未上调实验猴的账面单价。那么，这一轮实验猴价格为何突然失控？

是供需真缺口，还是头部猴场囤猴“捂盘”人为推高？而手握重资产的头部CRO对猴价走势的真实判断是什么？01“猴价涨得太邪乎了”2018年的年报里，昭衍新药写下一句颇具预见性的话：“拥有灵长类动物模型资源或技术将会赢得市场主动权，甚至可以作为战略资源进行垄断。

”那时，一只实验猴的均价还不到4万元。八年过去，这句话正在以一种惊人的方式兑现。根据鼎泰药研招股书的数据，三至五岁食蟹猴（实验猴的主力品种和年龄段）的市场均价走出了一条先探底、后回升的曲线：2023年年底为每只11.25万元，2024年年底一度回落至8.15万元，2025年年底回到10.2万元。

2026年年中食蟹猴中标价达到了18.8万元一只。但这还只是半年前的旧闻。动脉网了解到的食蟹猴市场最新询价，已经喊到30万元/只。需要说明的是，30万属于极端高位报价，实际按此成交的单子很少，但它真切地反映了当下市场的疯狂程度。

涨价并不限于国内。一位从东南亚进口实验猴的从业者告诉动脉网，受中国猴价拉动，整个东南亚的实验猴出口都在随行就市：如今从越南进口一只实验猴，成本价已经到15万元左右，而过去只需要几万元。

“这两年的涨价幅度太厉害了，太邪乎了。”猴价为何再度起飞？先要看懂天平的两端。需求端，创新药研发景气度回升。国家发展改革委11月3日披露，今年前三季度，我国创新药对外技术授权（BD出海）金额约1300亿美元，已接近去年全年水平。

融资与授权交易持续回暖，直接点燃了药企的研发管线，也点燃了产业链最上游的“活试剂”需求——从高校科研机构到创新药企再到CRO，实验猴贯穿靶点验证、药效筛选到毒理安全性评价的全流程，是临床前研发绕不开的刚需。

新药临床试验所需的实验猴需由持有《实验动物生产许可证》《实验动物使用许可证》的单位进行标准化人工繁育，要求遗传谱系完整、微生物指标受控、经过动物福利伦理审查，野生捕捉灵长类严禁流入实验动物市场，所以峨眉山的猴子虽然多，但是无法缓解国内实验猴短缺。

更深一层的推力来自药物结构的变化。实验猴与人类的遗传同源性高达90%—98%，是单抗、ADC（抗体偶联药物）、寡核苷酸等大分子药物做毒理和免疫原性评价时不可替代的物种。而大分子、复杂分子恰恰在这轮创新药回暖中占比快速提升，而这类分子单个项目对猴的消耗量也远高于小分子。

供给端，则卡在一个谁也无法快进的环节：猴子的生长周期。银河证券的研报数据显示：食蟹猴平均4年才性成熟，妊娠期、哺乳期各占半年，仔猴出生后通常还要养到2—3岁才能用于实验。也就是说，从一只离乳幼猴（6月龄）算起，到它“生产”出可供实验的下一代商品猴，需要6到7年之久。

更棘手的是种群结构问题。繁育价值最高的年轻种猴主要依赖国外进口，而过去几年行业种群持续老化、新增产能有限。于是，市场呈现出一种矛盾状态：价格极高，成交极少，有价无市。“现在是卖家市场，不是买家市场。

”一位从业者的描述颇为形象，“是买家拿着钱，满世界找猴。”02是不是CRO囤货导致的涨价？那么，这轮涨价是不是CRO“囤猴捂盘”造成的？这并非空穴来风。市场上确实有一种观点认为：国内实验猴的短缺，与头部CRO前些年大规模收购猴场、导致猴源过度集中有关——当猴子被收进CRO自己的养殖场，市面上可自由流通的猴自然就少了。

从动作上看，“囤猴”确是行业明牌。实验猴是CRO的核心战略资产，在需求旺盛、供给衰退的双重压力下，收购养殖场成了锁定上游供给最直接的手段：药明康德先后将广州春盛、广西防城港常春、海南灵长收入囊中；

太仓昭衍收购云南英茂和广西玮美；康龙化成拿下中科灵瑞（现更名安凯毅博）与肇庆创药；江苏鼎泰收购昆明亚灵。数据来源：鼎泰药研招股书、益诺思招股书、公开资料国内CRO密集收购猴场后，基本已掌握了国内超过三分之一的存栏实验猴量。

2024年末，国内实验猴存栏约21.9万至22万只，当年新出生猴崽3.2万只，实际可出栏供给仅约3万只。而据动脉网统计，2025年国内CRO存栏的NHP约9万只。但在业内人士看来，“囤猴”与“垄断抬价”是两回事。

理由有二：其一，国内实验猴整体处于供不应求状态，CRO囤的猴主要用于自家订单消化，而非囤积居奇、待价而沽；其二，供给渠道是多元的，进口通道正在放开，任何一家企业都无法真正锁死市场价格。

涨价的根本原因，仍然是供需失衡。进口实验猴通道正在逐渐拓宽。根据河北省林业和草原局对河北省第十四届人民代表大会第四次会议第1088号建议的答复，2023年以来，海关总署积极推动国外实验猴准入输华，已促成柬埔寨、老挝、越南等国的人工繁育猴获得准入。

根据中国海关总署查询数据，商品编码0106111000，2025年，国内从柬埔寨进口了9198只改良种用灵长目动物，从越南进口了1338只改良种用灵长目动物，进口渠道可有效补充国内试验猴供给。

但进口渠道并非拧开水龙头就有水。除了CITES配额（《濒危野生动植物种国际贸易公约》对灵长类贸易的额度限制），实际进口规模还受制于两大硬瓶颈：一是海外合规饲养场稀缺——实验猴须满足严格的实验标准，找到达标的海外供应商并建立稳定合作，本身就是进口的前提；

二是国内隔离场资源紧张——符合新建标准的隔离场数量有限，猴一入境就要排队隔离，硬件卡住了通关的上限。CRO囤猴客观上收窄了可自由流通猴源、进口渠道中间商层层加价这些因素固然为推高实验猴价格发挥推波助澜作用，但这两类因素都不足以垄断市场。

真正决定实验猴供应紧张的，是供需结构的深层矛盾：一方面，创新药研发持续扩张带来需求上升；另一方面，实验猴繁育周期过长，供给难以快速响应，从而锁死了供给上限。03这轮涨价行情还能持续多久？

对于市场最关心的价格顶点，业内人士的预测相对一致：本轮实验猴价格已经逼近顶部，顶部区间可能在35万至40万元/只。实验猴的供应紧缺或许会在未来两到三年得到缓解。支撑这一判断的第一大逻辑在于，引入仔猴后再繁育需要两到三年，这一波涨价国内猴场加大引入种猴，等这一波种猴成熟，未来市场会转向买方市场。

动脉网也了解到，国内头部CRO于2026年年初集中引进了一批年龄适合生育的种猴，按繁育周期推算，预计两三年后该批次可带来较大幅度的出栏量增长。与此同时，近几年行业自繁实验猴数量保持缓慢但稳定的爬坡。

第二大逻辑是随着非人灵长类实验动物进口政策放开，供给更加多元。海关总署数据显示，柬埔寨和越南是国内实验猴进口的两大主要来源国，其中柬埔寨占据主导地位，越南的进口量也在持续增加。这两个国家同样是全球实验猴的核心产地，因此国内买家面临的并非区域性竞争，而是与全球巨头“抢猴”——2026年1月，全球CRO龙头查尔斯河实验室（Charles River）宣布以5.1亿美元收购柬埔寨一家非人灵长类供应商，正是这场资源争夺战的标志性事件。

当巨头选择用并购直接锁定上游产能，渠道端的议价空间将被进一步挤压。面对拥挤的传统渠道，国内CRO企业开始尝试“绕道”，开拓印尼、老挝等猴源充足但进口通道尚不通畅的国家。这既是机会也是冒险：新渠道意味着更低的采购成本和更少的竞争者，但检疫标准对接、出口国政策波动、运输与隔离体系搭建，每一环都需要时间和资金投入。

综合来看，实验猴价格的高点大概率已经出现在当下，但价格见顶不等于猴荒结束。在自繁产能放量（两三年后）与海外渠道疏通（渐进式）真正形成合力之前，市场仍将处于“高位紧平衡”状态——猴价回落是方向，回落的速度则取决于供给端这两条路径的兑现节奏。

可以确定的是，这一轮猴荒正在为整个行业上一课：对于长周期的生物资源，最昂贵的从来不是价格，而是时间。参考资料：养“实验猴”发财？“猴茅”昭衍新药谈猴价：后市难预判——贝壳财经创新药研发刚需，小鼠+猴双主线高景气——银河证券昭衍新药年三季度业绩交流会——星空研报*封面图片来源：AI生成