国际金价再度失守3900美元，金饰克价年内跌超500元，趋势何时扭转？

国际现货黄金价格冲高回落，再度失守3900美元。11月13日亚盘时间段，国际现货黄金价格（伦敦金现）大幅拉升，一度突破3920美元/盎司。不过，午后冲高回落，截至发稿，报3897.65美元/盎司，涨0.54%。

前一交易日，现货黄金承压下行，触及一年多以来低点3852美元附近。2026年初，国际现货黄金价格一度冲高至每盎司5598美元上方，随后转入调整，年内跌幅已近10%。受前一交易日金价大跌的影响，11月13日，国内金饰价格继续向下调整，周大福足金饰品报1175元/克，较11月12日跌24元；

周生生足金饰品报1173元/克，较11月12日跌25元；六福珠宝足金饰品价格报1173元/克，较11月12日跌24元；老凤祥足金饰品报1170元/克，较11月12日跌30元；老庙黄金足金饰品报1165元/克，较11月12日跌26元。

回溯今年的价格走势，1月下旬，主流品牌足金饰品价格纷纷站上1700元/克的历史高点。如今，与年内高点相比，主流品牌金饰克价已大跌超500元，以老庙黄金为例，该品牌1月29日的足金饰品报1722元/克，较今日跌557元/克。

谈及周五金价走势，国贸期货研究院贵金属与新能源研究中心经理白素娜对澎湃新闻记者表示，短线反弹主要有两方面原因。一是超跌后的技术性修复与空头回补。金价此前连续三个交易日下挫、累计跌幅较大，跌破3900美元/盎司后下方逢低买盘开始介入，部分短线空头获利了结，推动今日亚盘金价回升。

二是利空阶段性出尽后的观望修复。目前贵金属市场对12月加息预期已较充分定价，昨晚美股风险情绪未再进一步恶化，市场转向观望今晚的PPI数据，今日亚盘美元与美债收益率涨势暂缓，为价格企稳提供了窗口。

消息面上，据新华社报道，美国总统特朗普11月12日称美国不需要与伊朗达成协议，并要求副总统万斯将全部精力集中到国内反腐和犯罪问题上。国际原油价格应声反弹，再度点燃市场通胀忧虑。FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，油价上涨可能进一步推高通胀，使美联储在货币政策上面临更大压力，从而对不产生利息收益的黄金构成不利影响。

根据芝商所的“美联储观察工具”，货币市场此前预计，美联储12月加息25个基点的概率为85%，加息50个基点的概率为15%。而就在一周前，市场还认为美联储12月加息50个基点的可能性为零，加息预期已经明显升温。

贝莱德美洲iShares投资策略主管Kristy Akullian分析称，尽管金银短期行情偏弱，但两类贵金属都拥有扎实的需求支撑，能够给投资组合带来差异化配置价值。2026年金银在年初大涨之后逐步回落，实际收益率上行、美元走强叠加获利了结带来压制，不过长期结构性利好因素大多没有消失，金银的投资价值依然值得重视。

法国兴业银行大宗商品分析师更表示，大幅下跌可能会为黄金带来超过30亿美元的买盘，因为基金需要重新平衡其对更广泛的商品基准的敞口，其中包括彭博商品指数（BCOM）。该行分析师解释称，预期中的买盘很大程度上是今年大宗商品市场表现的机械性结果。

虽然黄金和白银价格承压，但受中东冲突影响，能源价格大幅上涨，导致大宗商品指数权重出现严重失衡。跟踪这些基准的基金需要减少对表现优异商品的敞口，并增加对表现不佳资产的配置，以使其投资组合回到目标权重。

法国兴业银行认为，将于明年1月8日至14日进行的年度再平衡，预计将使黄金成为最大受益者。对于短期内黄金价格的走势，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，基于美联储前瞻性指引弱化，新国会成员上任需至明年年初，货币政策预期反复、能源端风险仍在，贵金属趋势性行情条件尚不具备，年内大概率维持低位震荡，建议投资者重点关注前低支撑有效性。

“此外，今晚将公布美国PPI数据，在12月加息50个基点预期难消下，本期PPI数据或给予相关指引，建议投资者关注。”夏莹莹说。