A股午后涨幅扩大：通信板块领涨，“易中天”涨超13%

A股三大股指11月11日集体低开。早盘指数分化，沪指表现较弱，创指震荡走高涨幅扩大。AI硬件侧午后继续扩大涨幅，带动创指很快涨超3%。从盘面上看，中际旭创（300308）、新易盛（300502）均创年内最大单日涨幅。

银行板块尾盘转跌，白酒、航空、电信板块全天低迷。至收盘，上证综指涨0.46%，报3680.64点；深证成指涨1.32%，报11389.74点；创业板指涨3.11%，报2572.07点。

Wind统计显示，两市及北交所共3537家上涨，1824家下跌，平盘有215家。两市成交16763亿元，较前一交易日的15049亿元增加1714亿元。其中，沪市成交7362亿元，比上一交易日6740亿元增加622亿元，深市成交9401亿元。

据大智慧VIP，两市及北交所共有126只股票涨幅在9%以上，8只股票跌幅在9%以上。通信板块午后涨幅扩大，农林牧渔跌幅靠前在板块方面，通信板块午后涨幅扩大领涨两市，太辰光（300570）、新易盛（300502）、中际旭创（300308）、仕佳光子（688313）、天孚通信（300394）、联特科技（301205）等超10股涨停或涨超10%。

电子板块涨幅居前，利扬芯片（688135）、源杰科技（688498）、致尚科技（301486）、光智科技（300489）、秋田微（300939）、长光华芯（688048）、南亚新材（688519）等超10股涨停或涨超10%。

中信建投证券研报称，2027年，看好AI从模型能力走向场景落地带来的应用机会。大模型看预训练继续Scaling、后训练加速，Token量将长期驱动ARR；算力端海外CSP资本开支延续增长，国内阿里云高毛利的PaaS、MaaS占比提升，重视投入回报。

应用围绕“快、大、新”展开：落地速度快、市场规模大、应用场景新。机械设备同样是午后涨幅扩大，同飞股份（300990）、瑞迪智驱（301596）、杰普特（688025）、通业科技（300960）、联讯仪器（688808）、江苏北人（688218）等超20股涨停或涨超10%。

酒类股的走低，导致食品饮料板块领跌两市，ST龙大（002726）、青岛食品（001219）等跌停，皇台酒业（000995）、今世缘（603369）、古井贡酒（000596）、南侨食品（605339）等跌超3%。

农林牧渔跌幅靠前，百洋股份（002696）跌9%，天邦食品（002124）、万向德农（600371）、天山生物（300313）、金健米业（600127）等跌超2%。华泰证券研报称，展望后市，随着猪价与仔猪价格再度刷新前低，行业现金流亏损加剧，或带动能繁母猪产能去化超预期演绎，为远期的猪价弹性及持续性打开空间，而板块持仓仍处相对底部，华泰证券重申生猪板块的布局机会。

非银金融全天弱势，浙江东方（600120）、广发证券（000776）、华泰证券（601688）、方正证券（601901）、国信证券（002736）等跌超1%。岁末年初2027年春季行情可期申万宏源研究所A股投资策略首席分析师傅静涛在研报中提到，长期，A股处于“两阶段上涨之间2018年级别的调整阶段”；

中期，防御绝对主导的单边调整已处于后段，随后可能是底部主题活跃的震荡阶段，这是构建“第二阶段上涨”的必经过程；短期，超跌反弹动力累积，资金供需平衡重建，岁末年初2027年春季行情可期，超跌反弹更早演绎也在情理中。

2027年3-4月前，可能是超跌反弹演绎，A股总体不再创新低的窗口；2027年3-4月后，本轮市场调整可能来到底部区域，随后结构性机会增加、主题活跃，新共识可能在此过程中凝聚；2027年下半年期待“第二阶段上涨”构建。

2027年可能出现从资产配置环境、产业趋势和资金供需共振逆风，转向共振顺风泾渭分明的大拐点。对应，2027年下半年投资机会可能好于上半年，2027年投资回报可能高于2026年。华泰证券认为后续关注：一是增量政策落地成效，关注5500亿地方债结存限额和8000亿政策性金融工具支持项目落地成效；

二是稳市场政策传导，国常会提出完善资本市场稳市机制，高度关注后续金融管理部门如何落地部署；三是外部约束，聚焦美国中选之后内政外交的新变化以及中东局势演变；四是12月中央经济工作会议将为明年政经大年定调，高度关注Q4高层调研和财政货币政策信号。

国盛证券分析，回购规则方面，证监会拟将股价“破发”新增为护盘式回购情形，取消“上市满六个月”及集合竞价阶段申报限制，并要求超募资金公司触及条件时及时实施回购。股份回购再贷款成为长期制度安排，叠加股份回购规则完善，为上市公司回购股份提供资金与政策支持。

中信证券分析，全市场看，近期股东增持及公司回购的热度显著提升，一定程度上说明市场快速回调下当前市场估值已开始获得上市公司及股东方的青睐；同时，股东增持及公司回购为市场注入一定支撑力量。

德邦证券研报分析，对于A股整体而言，在稳增长政策延续、估值平稳、流动性紧平衡、外部无系统性变化的基准假设下，四季度及全年走势预计呈“N”型宽幅震荡；行情支撑来自盈利端真实兑现与资金端稳定增量，结构性机会或显著多于全市场普遍估值扩张。

在配置思路上，建议构建攻守兼备的哑铃型组合：一端锚定价值蓝筹，一端布局高景气成长，重点关注新叙事驱动弹性和竞争力驱动的盈利确定性。中航证券研报判断，本轮阶段性修复行情或已启动。A股情绪指标显示情绪低点已现，科技板块或处于第二轮去杠杆末期，跟踪后续市场资金承接力度及风险偏好的边际改善情况，可等待右侧积极迹象出现后，把握后续阶段性修复行情。中期看，AI产业趋势下AI应用方向有望成为未来中期主线。