市场底、业绩底、供需底共振，电池板块反转信号趋强！电池ETF招商(561910)冲击5连阳，标的指数4日累涨14.6％

11月5日，电池板块延续领涨格局，电池ETF招商（561910）标的指数涨超5％，权重阳光电源涨8.99%，宁德时代涨6.03%、亿纬锂能涨6.91%、赣锋锂业涨7.59%。

值得注意的是，自11月以来，561910标的指数已经连续4日收阳，截至发文11月以来累计涨幅近15%。

资金面同步放大，截至11月4日，电池ETF招商（561910）已经连续5日获资金净申购，累计净流入额6531万元。资金面与情绪面同步走强，是否意味着电池新一轮修复行情启动？

【市场底：年内最大回撤46%，估值落到近十年低位】

自2026年5月以来，电池板块经过长达六个月的调整，最大回撤近47%，几近腰斩；同期板块估值无限逼近历史新低！

据Wind数据，截至11月4日，中证电池主题指数PE-TTM为18.12倍，处于近10年1.39%分位、近5年2.78%分位、近3年4.63%分位。也就是说，过去十年里，只有不到2%的时间比现在更便宜。

【业绩底：超6成企业Q3营收与归母净利同比双升】

2026年前三季度，中证电池主题指数50只成份股中，超六成企业三季度营收与归母净利同比双升。利润向供需偏紧的环节集中，上游锂盐、中游材料弹性最强，电解液、隔膜、铜箔量价齐升；储能电芯龙头保持稳健，海外大单持续落地。

龙头数据更为具体：宁德时代前三季度营业收入4421.37亿元、同比增长56.19%，归母净利润645.30亿元、同比增长31.60%；亿纬锂能营业收入733.9亿元、同比增长63.1%，归母净利润52.4亿元、同比增长86.1%，前三季度动储合计出货约134GWh，其中储能67.5GWh。

国信证券在11月第1期锂电产业链双周报中指出，动储电池企业2026年三季度出货量同比增速大多超过50%，环比增速多在10%至20%；展望四季度，需求环比持续向好，隔膜、铜箔等环节满产满销并推动价格上涨，单位盈利延续向上趋势。

【供需底：锂价跌到成本线附近，继续下探的空间在收窄】

锂价从年初20万元/吨跌到9万元附近，10月29日期货主力一度跌破9万元，创2025年11月以来新低。跌到这个位置，价格已经接近部分高成本产能的现金成本线。

数据上也能看到止跌的迹象。上海钢联数据显示，11月2日电池级碳酸锂现货报9.15万至9.59万元/吨，较上一交易日上涨250元；11月3日小幅回落50元，维持在9.14万至9.59万元/吨。单边下跌已转为窄幅震荡。同期，SMM周度库存环比减少约1900吨，虽去化速度放缓，但方向仍是去库。

券商的判断正从“继续看空”转向“底部区间”。长江证券11月初的有色金属深度报告直言，锂板块已经进入绝对底部区间，悲观预期释放相对充分，供给兑现存在实质下修可能，权益估值已进入对价格钝化的阶段。按2027年10万元锂价假设，板块对应仅10倍PE。方正证券则提示，锂精矿来料紧张的压力将逐渐体现，供给端的扰动正从预期走向现实。

据了解，电池ETF招商（561910）跟踪中证电池主题指数，覆盖动力电池、储能电池、正极、负极、隔膜、电解液、锂矿等全产业链环节，宁德时代、亿纬锂能等龙头均在成分股之列。对于希望参与锂电修复、但难以判断具体环节轮动节奏的资金，这类工具提供了一键覆盖的能力。