黎明前的猪周期？猪价跌破9元，机构逆势加仓，基金持仓环比大增36%！温氏股份涨超2%，养殖ETF汇添富(159172)指数低开高走收涨0.29%

11月12日，A股三大指数高开低走，盘中再现风格再平衡：早盘科技成长板块一度表现活跃，午后消费板块逐步回暖。养殖板块一度低开，随后震荡回升。截至收盘，养殖ETF汇添富（159172）标的指数——中证畜牧养殖产业指数（931946.CSI）小幅收红涨0.29%。

截至收盘，养殖ETF汇添富（159172）标的指数前十大成份股涨跌互现。上涨方面，温氏股份涨超2%，伊利股份、牧原股份涨超1%，圣农发展微涨；下跌方面，梅花生物跌超2%，生物股份跌超1%，海大集团、新希望小幅下跌。

【养殖ETF汇添富（159172）标的指数前十大成分股】

注：标的指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

消息面上，华统股份10月生猪销量、收入同比双双下滑，销售均价继续回落。公司公告显示，10月销售生猪15万头，环比下降7.09%、同比下降38.14%；实现生猪销售收入1.93亿元，环比下降9.49%、同比下降42.93%；商品猪销售均价为10.11元/公斤，较9月下降4.89%。

从13家上市猪企的10月销售数据来看，行业整体仍呈现“量价承压”特征：其中10家企业生猪销量同比下降，12家销售收入同比下滑，仅神农集团销售收入实现同比增长。牧原股份、温氏股份10月销售收入分别同比下降29.79%和18.74%，猪价低位运行仍在明显拖累猪企收入。

价格方面，生猪价格重心仍在持续下移，据中国养猪网数据，截至11月12日，生猪（外三元）价格为8.68元/公斤，较前一日小幅上涨0.02元，但环比仍下跌14.65%、同比下跌27.18%；近一个月价格已由10元/公斤上方一路回落至9元关口以下，猪粮比降至3.74∶1。

【能繁母猪去化提速，主动减产能否延续？】

尽管全国能繁母猪存栏已降至官方正常保有量以下，但这并不意味着本轮产能去化已经结束。最新高频数据表明，在猪价低迷与养殖亏损持续挤压现金流的背景下，母猪产能仍在收缩，去化速度甚至出现边际加快。

开源证券援引钢联样本数据指出，2026年10月能繁母猪存栏环比下降1.57%，降幅较9月扩大0.71个百分点，已连续9个月环比下降。与此同时，截至11月5日，高胎淘汰母猪价格相对商品猪价格的折价系数降至65.76%，较前一周下降约1个百分点。淘汰母猪相对价格进一步走弱，反映母猪供应增加、养殖主体主动淘汰意愿有所增强。

下一阶段的关键变量是2027年上半年仔猪旺季的盈利表现。开源证券认为，如果仔猪盈利仅恢复至盈亏平衡附近，产能去化仍可能延续；若仔猪端继续亏损，养殖主体主动减产的速度或进一步加快。

（来源：开源证券20261108《农林牧渔行业周报：猪价下行拖累养殖盈利，10月产能去化边际提速》）

【市场风格再平衡：机构资金回流农业，生猪龙头成为增持主线】

基金三季报显示，机构资金对农业板块的配置明显回升。2026年三季度，主动偏股型基金重仓农业股的总市值环比增长36%，资金重点流向生猪、畜牧养殖和种植产业链。其中，牧原股份、海大集团、温氏股份位列农业重仓股前三，新希望、牧原股份和温氏股份的重仓持股数量分别环比增长4192%、104%和29%。

生猪板块仍是本轮农业持仓回升的主要贡献方向。三季度，基金重仓生猪板块的持股总量环比增长36%，配置比例由二季度的低配0.12%转为超配0.07%。不过，这一比例仍处于历史较低水平，表明机构资金已开始回补养殖板块，但整体配置尚未处于高位。牧原股份、温氏股份等龙头获得明显增持，也反映出资金更关注成本、现金流和经营稳定性占优的头部企业。

（来源：国信证券20261108《农林牧渔行业2026Q3基金持仓分析：养殖及种植链优质标的重仓环比明显提升》）

【布局“猪周期”，养殖ETF汇添富（159172）“含猪量”更高更纯！】

“猪周期”大机会来了？关注养殖ETF汇添富（159172），跟踪中证畜牧养殖产业指数，生猪养殖权重高达45.51%，全市场领先！

注：“生猪养殖”根据申万三级行业划分，权重数据截至2026/10/31。

注：指数申万三级行业分类，权重数据截至2026/10/31

养殖ETF汇添富（159172）标的指数成分股集中度高，囊括各细分领域龙头。截至2026年10月末，养殖ETF汇添富（159172）标的指数（中证畜牧养殖产业指数（931946））前十大权重股占比合计为71.63%，其中第一、第二大重仓股——牧原股份和温氏股份，合计占比高达近34%，重仓A股优质“生猪龙头”；

此外，指数重仓股还包括饲料加工龙头海大集团（占比8.32%）、大北农（2.92%），以及乳制品龙头伊利股份（3.02%）。

注：数据来源iFind，指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。养殖ETF汇添富(159172)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为均衡型(C3)及以上的投资者。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。