10月理财收益再度走低，股债双杀下谁在“突围”？｜理财月报

10月，理财市场收益再度整体下降。

根据普益标准最新数据，10月全市场理财规模为34.90万亿元，环比增长1.56%；存续产品总量53522款，环比增加739款。

净值表现方面，根据普益标准最新数据，2026年10月，全市场理财产品今年以来平均年化收益率1.8271%，环比下降22.42BP。

分产品来看，10月，现金管理类理财产品今年以来平均年化收益率止住持续已久的下跌态势，小幅上升0.25BP至1.1413%；而其他品类的理财产品该收益率均有不同幅度的下降。

固定收益类理财产品今年以来平均年化收益率2.0026%，环比下降19.59BP。其中纯固收类10月环比下降11.97BP至2.1251%，固收+类环比下降27.37BP至1.8262%。

混合类、权益类、商品及金融衍生品类理财产品今年以来平均年化收益率在10月均有较大幅度下降，分别下降150.75BP、1241.88BP、3470.75BP至-0.2377%、-14.9383%、-44.8011%。

收益率下行缘于近期市场的调整。10月以来，权益市场波动加大，主要宽基指数均有调整，其中双创指数跌幅较为明显。10月30日，债市出现集中调整，利率债与信用债同步回调，形成“股债双杀”；国际现货黄金也一度创近一年来新低。

渝农商理财“突围”？

从银行理财子公司表现看，根据Wind11月6日数据，截至10月底，“老三家”（招银理财、信银理财、兴银理财）规模仍然保持在两万亿元以上，工银理财规模也站上2万亿，光大理财规模逼近两万亿元。

从近一个月32家理财子公司的产品加权平均年化收益率来看，根据Wind11月6日数据，截至10月底，在加权平均计算方式下，固定收益产品类平均年化收益率最高的理财子公司为渝农商理财，是唯一实现这一收益率突破2%的理财子公司，达2.08%。其次为高盛工银理财1.95%、恒丰理财1.74%。兴银理财、农银理财、渤银理财、华夏理财四家理财子10月这一收益率为负。

混合类理财产品分类下，根据Wind11月6日数据，在31家具有10月加权平均年化收益率数据的理财子公司中，仅4家理财子这一收益率为正。其中，渝农商理财这一收益率最高，达到5%，其次为上银理财1.42%、汇华理财0.69%、苏银理财0.51%。

具体来看，渝农商理财10月被纳入统计范围的混合类理财产品仅6款，区间年化收益率在3%-6%，均为益进睿享多资产混合封闭系列产品，均为R3级偏债混合型理财产品。

同等筛选条件下，青银理财、渤银理财、贝莱德建信理财、南银理财10月这一收益率均低于-30%。

权益类理财产品方面，据Wind11月6日数据，仅14家理财子公司有10月加权平均年化收益率数据，其中仅3家录得正收益：中银理财12.20%、青银理财10.68%、北银理财5.68%。民生理财这一收益率最低，近-80%。

需要注意的是，中银理财被纳入统计范围的权益类产品仅2款R4级慧富权益红利策略系列权益类理财产品。二季报资产穿透后显示，公募基金占比13.44%，现金及银行存款占比20.36%，权益类投资占比66.20%，前十持仓均为各银行优先股，以及易方达中证红利ETF。

从10月到期的封闭式产品兑付收益率业绩达标情况看，根据Wind11月6日数据，法巴农银理财、高盛工银理财、广银理财、贝莱德建信理财10月到期产品数量不多但均达标，浦银理财10月共216款理财产品到期达标，到期达标率99.08%，这意味着其10月仅2款产品到期未达标。同理，兴银理财10月共140款产品到期达标，到期达标率61.40%，有88款产品到期未达标。

宁银理财霸榜混合类产品收益榜

从具体的理财产品近1个月收益率表现看，根据Wind数据，截至11月6日，在成立日期3个月以上、规模5000万元以上，由银行理财子公司发行的以公募方式募集的存续理财产品中（下同），近一个月收益率最高的固收类理财产品为民生理财一款R2级固收+类理财产品民生理财富竹安心三年封闭2号A，达到1.68%。

根据Wind数据，在上述筛选条件下，近1月收益率最高的十款理财产品，两款来自民生理财，三款来自兴银理财，中银理财、农银理财、恒丰理财、中邮理财、招银理财各有一款在列。

同等筛选条件下，根据Wind数据，近1月收益率最低的固定收益类理财产品来自华夏理财，为-3.74%。三季报资产穿透后显示，该产品权益类资产占比6.09%。相比之下，上述民生理财富竹安心三年封闭2号A二季报资产穿透后显示其以债券类资产为主，权益类资产为0。二者均为R2级产品。

同等筛选条件下，近1月收益率居前的混合类理财产品均被宁银理财包圆，其中，R4级灵活配置混合型理财产品2021年宁银理财宁赢个股臻选混合类开放式1号（最短持有2年）与2021年宁银理财宁赢红利精选混合类1号近1月收益率最高，均超过2%，分别为2.42%、2.33%。

上述两款理财产品三季报资产穿透后显示，权益类资产占比均接近50%，前十重仓股近期市场表现均涨多跌少。

根据Wind数据，同等筛选条件下，近1月收益率最低的两款混合类理财产品来自兴银理财，均低于-15%。二季报资产穿透后显示，权益类资产占比均超六成，前十持仓中，短期融资券占比较多。

权益类产品的筛选条件则去除了规模限制，该筛选条件下共98款权益类理财产品。其中华夏理财天工日开19号中诚信自由现金流精选50指数A收益率最高，达6.28%。三季报资产穿透后显示，该产品权益类资产占比94.07%。

重仓股近1月的市场表现整体实现上涨，其中中国石油（601857.SH）、贵州茅台（600519.SH）、中国电信（601728.SH）、美的集团（000333.SZ）均实现两位数涨幅。

按上述筛选条件，收益率最高的十款权益类理财产品中，华夏理财占据六款，杭银理财、青银理财、光大理财、招银理财各有一款产品上榜。

近1月，A股科技板块强势下跌，与之强相关的科技主题权益类理财产品近1月收益率也位居跌幅前列。如根据Wind数据，华夏理财天工日开47号制造强国指数A、华夏理财天工日开34号存储芯片指数A两款理财产品近1月收益率均低于-20%；招银理财招卓福指中国科技全球竞争力指数权益X、2022年招银理财招卓专精特新A近1月收益率低于-18%。

在近期股债市场动荡之际，多家理财子也发声呼吁投资者“从容应对”。

“理财产品如果短期内被大规模赎回，也会影响其收益率表现，尤其是在这款产品本来体量就不大的情况下。”某股份行理财子人士告诉界面新闻，因为如果单只产品大量赎回，管理人也要抛售对应资产。所以当债市出现大调整的时候，一旦全市场大规模赎回，就会形成理财公司要卖出债券资产，形成“赎回-抛售-净值下跌-更多赎回”的负螺旋。

工银理财表示，境内权益市场当前位置已具备中期配置价值，债市当前也并未出现系统性、全域性风险。短期看，当前市场信用情绪仍处于修复阶段信用债或将维持震荡分化格局，波动仍有一定持续性。中期看，在“弱复苏+资产荒+流动性宽松”组合下，债市收益率中枢仍将回归下行。