雅诗兰黛上财季净销售额增长7%，称中国美妆市场整体仍保持中个位数增长

经历持续数年的业绩低迷后，全球美妆巨头雅诗兰黛集团进一步复苏，中国市场成为重要增长动力。当地时间11月2日，雅诗兰黛集团（NYSE：EL）发布截至2026年9月30日的2027财年第一财季财报。

第一财季集团实现净销售额37.15亿美元，同比增长7%；有机净销售额（指排除收购、出售业务、品牌关闭等不可比因素及外汇换算影响）同比增长6%；收益为2.33亿美元，同比增近4倍。基本财务数据盈利能力也有所改善。

财报显示，第一财季集团营业利润为4.08亿美元，同比增超141.4%；营业利润率由4.9%提升至11.0%。剔除重组等项目后，调整后营业利润为4.49亿美元，同比增长76%；调整后营业利润率提升4.8个百分点至12.1%。

集团毛利率由73.4%上升至75.7%，调整后摊薄每股收益由0.32美元增至0.72美元，同比增长125%。基本财务数据雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官司泰峰（Stéphane de La Faverie）在财报中表示，集团已经走出恢复增长阶段，并正在建立实现可持续盈利增长的多元驱动力。

基于第一季度业绩及转型进展，集团上调了2027财年全年业绩预期。截至11月2日美股收盘，雅诗兰黛股价跌4.08%，报4.46美元/股。中国大陆营业利润增超1.67倍，高端美妆份额连续七季提升中国大陆市场是本季度雅诗兰黛集团的重要增长来源之一。

财报显示，第一财季，集团中国大陆市场净销售额达6.14亿美元，按报告口径同比增长15%，剔除汇率等影响后的有机净销售额同比增长9%。第一财季中国大陆市场营业利润达3200万美元，上年同期为1200万美元，同比增长约167%。

营业利润率由2.3%提升至5.2%。分市场净销售额数据 分市场营业利润数据值得注意的是，雅诗兰黛集团在中国大陆高端美妆市场的份额已连续七个季度提升，由彩妆、护肤和香水三大品类共同推动。

其中，中国大陆香水品类实现双位数增长，护肤和彩妆品类均实现高个位数增长。此外，第一财季，集团在中国大陆市场共有11个品牌实现增长，其中6个品牌实现双位数增长。财报显示，中国大陆市场的增长由创新产品和现有产品共同推动，尤其是在关键购物节点表现突出。

集团也加大了面向消费者的投入，支持重点营销活动以推动销售增长。同时，通过有针对性地扩大消费者覆盖范围，带动线上和线下实体渠道的销售同步增长。对于中国高端美妆市场的整体趋势，司泰峰在财报电话会上表示，中国市场目前保持健康增长。

尽管受到去年同期较高基数影响，最近一个季度行业增速有所放缓，但公司认为，中国美妆市场整体仍保持中个位数增长。司泰峰强调，中国已不再是传统意义上的新兴市场，而是一个规模庞大、相对成熟的美妆市场。

在这样的市场环境下，中个位数的行业增长已是较为稳健的表现。产品创新也成为中国业务增长的重要支撑。司泰峰在电话会上透露，目前集团约30%的全球创新来自中国，既包括针对中国市场的创新，也包括在中国开发并面向全球市场的创新。

与此同时，此前承压的旅游零售业务也有所改善。司泰峰在电话会上表示，海南旅游零售业务的终端销售第一财季实现双位数增长，韩国市场表现同样较强。此前北京、上海机场免税零售商调整所带来的业务过渡已经完成。

财报指出，随着相关业务逐步稳定，北京、上海机场的补货订单增加，海南旅游零售销售增长则主要受线上渠道改善推动。不过，司泰峰也强调，旅游零售业务仍处于恢复过程中，集团将继续推动向零售终端实际销售与向渠道供货之间的匹配。

香水业务营业利润增近一倍，护肤和彩妆持续恢复分业务来看，香水是雅诗兰黛集团第一财季增长最快的主要品类。财报显示，第一财季香水业务净销售额为8.61亿美元，同比增长19%，有机净销售额同比增长20%。

司泰峰在电话会上表示，相较于西方市场，中国、日本、韩国等亚洲市场的奢华香水渗透率较高，集团在这些市场持续获得市场份额。分业务净销售额数据司泰峰在电话会上表示，集团看好香水品类的长期增长机会。

一方面，年轻消费者对香水的兴趣持续增加，TikTok Shop等平台上的相关消费活动更加活跃；另一方面，集团正在通过产品创新、扩大奢华香水分销，以及拓展此前市场份额相对不足的高端香水价格区间，寻求进一步增长。

护肤业务方面，第一财季净销售额为16.51亿美元，同比增长5%，有机净销售额同比增长4%，主要受到海蓝之谜和研度公式增长推动。彩妆业务净销售额为10.48亿美元，同比增长2%，有机净销售额同比增长1%，连续第二个季度实现有机增长。

从盈利表现来看，护肤业务营业利润同比增长40%，香水业务营业利润同比增长93%。彩妆业务和护发业务均实现同比扭亏为盈。第一财季营业利润分别为300万美元和500万美元。分业务营业利润数据整体来看，集团旗下业务的恢复并不均衡。

香水业务增长明显领先，护肤业务保持温和增长，彩妆业务虽然重回增长，但仍处于恢复阶段。此次业绩改善之前，雅诗兰黛集团曾经历持续数年的经营压力。据记者梳理历年财报，2023财年至2025财年，集团净销售额分别同比下降10%、2%和8%。

其中，2025财年净销售额降至143.3亿美元，并出现年度净亏损。中国市场消费环境变化、亚洲旅游零售业务调整及部分品牌表现疲弱，均对其经营造成影响。为扭转业绩，2025年1月，司泰峰正式出任雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官。

随后，集团于当年2月推出“重塑美妆新境”战略，推动组织重组、成本优化和业务调整。从季度表现来看，雅诗兰黛集团自2026财年第一季度恢复有机销售额同比增长以来，已连续五个季度实现增长。

此次，雅诗兰黛上调2027财年销售额。财报显示，雅诗兰黛集团将2027财年有机净销售额增长预期由此前的3%至5%，上调至4%至5.5%；调整后营业利润率上调至12.9%至13.7%；调整后摊薄每股收益预期上调至3.20美元至3.45美元。