伊莎贝尔·施奈贝尔：欧洲制造

欧洲制造

欧洲中央银行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）在立陶宛银行经济学会议上的演讲

维尔纽斯，2026年11月13日

我们正经历一个激进转型的时期。技术进步与深刻的地缘政治变革并行加速，正在重写数十年来主导全球增长、贸易和安全的规则。[1]

在这个日益极化的世界中，欧洲常被描绘成一个衰落的大陆，夹在地缘政治竞争对手之间，受制于过度的监管，且难以跟上快速的技术变革。

在今天上午的发言中，我将指出，尽管这种说法在逻辑上很简单，但它具有误导性。

从许多指标来看，欧洲是生活质量最高的地区之一，其根基在于强大的机构、高度的社会保障以及在危机时期无与伦比的适应能力。

欧洲可以依托这些基础变得更加强大。

我将解释，关键在于释放单一市场（Single Market）——欧洲最具力量的资产之一——的全部潜力，以弥补欧洲当今所缺乏的东西：不是人才，不是创意，不是研究——而是规模。

在这方面，第28套规则（28th regime）将是一个真正的游戏规则改变者。

通过让企业无缝接入整个欧洲市场，它将提供把创新转化为经济增长所需的规模。它将使欧洲能够作为一个整体经济体而非27个经济体参与竞争，并有助于创造一个欧洲长期以来一直缺少的真正“欧洲制造”（“Made in Europe”）品牌。

欧洲在生活质量和民主价值观方面引领潮流

建立在强大的经济、社会和制度基础之上的欧洲，其生活质量在全世界脱颖而出。

欧洲的幸福感和生活满意度持续位居世界前列（图表2）。这超越了收入或财富——它反映了让人类能够过上安全、充实和繁荣生活的更广泛条件。

社会保障、可及的公共基础设施、高质量的公共教育和家庭支持，有助于将经济繁荣转化为人们生活中切实可见的改善。[2]

这里的健康状况结果尤其具有启发性。

尽管美国在医疗保健上支出的GDP份额远高于任何其他发达经济体，但在西班牙或意大利出生的儿童预期寿命比在美国出生的儿童长五年（图表3）。即使在最富有的美国人当中，死亡率也仅相当于欧洲部分地区最贫困人口的水平。[3]

欧洲人还受益于强大的机构。如今，世界人口中越来越多的比例生活在事实上的专制统治之下，而对民主自由的攻击仍在以惊人的速度持续（图表4）。

在此背景下，欧洲对民主、法治以及制度制衡的持续承诺，巩固了信任和政策信誉，而独立媒体则确保了问责制和透明度。

这些制度和原则赋予了人们对未来以及对社会公平的信心，即使在面对逆境时也是如此。

重新思考跨大西洋的繁荣差距：更多的闲暇时间，更高的平等程度

因此，在其整个历史中，欧洲对自身想要成为什么样的社会做出了深思熟虑的选择。然而，虽然这些选择带来了更好的生活成果，但也拖累了根据生活成本调整的人均GDP（GDP per capita）——这是衡量经济繁荣最常用的指标之一。

通过这一指标衡量，欧元区（euro area）落后于其他发达经济体（图表 5，Slide 5）。[4]

这种差异的一部分反映出，一些欧元区经济体仍在迎头赶上，主要集中在东欧（eastern Europe）。这些国家大多在快速增长，但其收入仍低于欧元区平均水平，从而拉低了整体数据。

然而，即便对于更发达的欧元区经济体而言，仍存在一个巨大的差距。解读这一差距需要从三个维度进行仔细分析。[5]

首先，收入水平差距很大程度上反映的是工作较少，而不是工作效率较低。

平均而言，美国员工每年比欧元区员工多工作大约 40 天（图表 6 左侧，Slide 6, left-hand side）。[6]

一个简单的反事实分析表明，如果欧洲人的工作时间与美国人一样多，同时保持每小时生产率和就业率不变，那么欧元区的人均实际 GDP 将高出 21%[7]。这将缩小与美国当前实际收入差距的大约三分之二（图表 6 右侧，Slide 6, right-hand side）。[8]

因此，所观察到的相对收入水平差异，部分反映的是偏好和制度，而不是低生产率。欧洲较短的工作周、更丰厚的假期权益以及更高的兼职就业普及率，都是制度、社会和个人选择的结果。

其次，欧洲的增长更具包容性。

人均实际 GDP 是跨地区、跨个人和跨部门的平均值，这意味着分布顶端极高的收入会把均值向上拉高。

在美国，税后国民收入中，目前收入最高的前 10% 人群占了大约 37%，自 1980 年以来显著上升（图表 7 左侧，Slide 7, left-hand side）。[9] 在欧元区，这一比例明显较低，平均约为 27%。

因此，在美国，很大一部分收入并没有归属于 90% 的人口。典型的美国人生活在一个价值 45,000 美元的经济体中，而不是 67,000 美元的经济体中。[10]

这种差异也反映出，近期的收入增长越来越多地集中在某些特定行业和地区。

自 2000 年以来，美国每位员工增加值总额增长的四分之一以上都来自信息和通信技术（information and communications technology）行业——这是一个占总就业人数不到 2% 的行业（图表 7 右侧，Slide 7, right-hand side）。

随着大型科技公司的异常扩张集中在美国少数几个州，尽管美国整体人均 GDP 激增，但典型州的经济增长表现却较为温和。

事实上，美国中位州与欧元区中位国家的人均实际 GDP 增长轨迹大体保持同步（Slide 8）。

因此，标准的人均 GDP 比较夸大了美国与欧元区之间生活水平的差距。欧洲人工作时间更短、享有更强的社会保障，并生活在更平等的社会中。

但为了捍卫这些优势，欧洲需要持续的增长。然而，这种增长正受到欧元区持续疲软的生产率增长（第三个维度）的威胁。

在过去的三十年里，每小时工作产出的增长速度慢于其他几个同类经济体，这反映出资本深化程度较低、企业规模较小以及新技术的普及不足（Slide 9）。[11]

这种生产率增长的分化导致人均 GDP 差距随时间推移而逐渐拉大。由于生产率增长是实现生活水平可持续提高的关键驱动力，缩小这一差距理所当然地成为欧洲的核心政策优先事项。[12]

繁荣的南部：从危机经济体到增长领头羊

应对结构性阻力的益处在货币联盟的部分地区清晰可见。

以欧元区南部为例。

十年前，这一地区是危机、紧缩政策和飙升失业率的代名词。如今，这些国家已成为欧洲增长最快的经济体之一（Slide 10，左图）。

它们一直在吸引创纪录的投资（Slide 10，右图），失业率以惊人的速度下降（Slide 11，左图），并且相对于德国的融资条件，尽管最近利差有所扩大，但依然接近自 2008 年全球金融危机以来的最优水平，这反映了经济趋同与金融一体化（Slide 11，右图）。

因此，这些经济