前瞻：食品价格走低、能源价格上行，10月CPI同比涨幅或保持平稳

国家统计局将于11月9日9时30分公布10月物价数据。机构认为，10月食品价格走低，对当月居民消费价格（CPI）形成拖累，能源价格持续上涨，预计10月CPI同比增速持平或小幅回落；

能源价格继续支撑10月工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨。食品价格走低，10月CPI同比增速持平或小幅回落据国家统计局，9月份，全国居民消费价格同比上涨0.9%，环比上涨0.2%。

多家机构认为，10月食品价格走低、能源价格继续上涨，综合影响下，10月CPI同比持平或小幅回落。中金宏观、招商宏观、浙商证券宏观研究团队、华创证券、民生银行首经团队的预测值分别为0.9%左右、0.7%附近、0.8%、0.7%左右、0.8%。

食品价格方面，中金宏观称，节后猪肉消费回落而供给仍较充足，22省市猪肉价格较上月回落，去年同期低基数推动同比降幅由上月的16.9%收窄至12.8%；蔬菜供应随秋季上市增加明显改善，10月蔬菜均价环比下降，带动同比降幅有所扩大；

鲜果价格环比持续走弱，同比降幅或亦有所走阔。能源价格持续上涨，继续对CPI形成支撑。民生银行首经团队认为，10月份，中东地缘紧张局势升级，国际市场原油价格大幅上涨，带动国内成品油价格上调。

10月核心CPI相对平稳。中金宏观认为，国庆假期带动旅游、交通和住宿等服务价格阶段性上涨，不过金价回落、终端消费需求仍偏弱，预计核心CPI同比或稍有回落。招商宏观表示，综合来看，食品价格回落拖累CPI，能源涨价及假期服务消费形成一定对冲，预计10月CPI环比小幅转负，同比涨幅回落。

10月PPI同比延续上行据国家统计局，9月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.0%，环比上涨1.2%。多家机构认为，能源价格上涨继续推动10月PPI同比延续上行。中金宏观、招商宏观、浙商证券宏观研究团队、华创证券、民生银行首经团队的预测值分别为5.3%左右、5.4%左右、5.2%、5.4%左右、5.1%。

华创证券认为，10月PPI环比涨价主要体现在原油、煤炭、非金属建材以及中游制造链条。10月制造业PMI主要原材料购进价格指数、出厂价格指数为56.8%、51.7%，分别较前值回落4.0个、2.3个百分点，虽较大幅度回落，但仍位于扩张区间。

中金宏观认为，这对应隐含当月PPI环比或在0.3%左右。中金宏观进一步表示，中东地缘局势反复使原油价格维持高位，10月布伦特原油均价进一步上行，带动国内成品油和化工链价格走强，国内动力煤价格亦延续上涨，预计能源化工链相关价格继续推动PPI环比上涨。

此外，有色方面，铜价整体维持高位，矿端供应约束提供支撑，但海外加息预期偏强限制其进一步上涨空间；黑色方面，地产需求依然偏弱，螺纹钢等钢材价格总体低位震荡。