博时基金市场异动陪伴

市场表现：

11月13日，三大指数下跌，创业板跌超3%

11月13日A股高开后震荡，午后快速下行，结构剧烈分化，创业板指跌幅超3%，通信设备板块领跌，半导体、电子元器件同步走弱。冲击来自AI硬件链关键人物风险的骤然定价：11月12日晚，英伟达宣布黄仁勋辞去总裁、CEO及董事会成员职务，即刻生效。

这一事件将此前分散于民主党掌控国会后数据中心审批放缓、AI资本开支可持续性存疑等层面的担忧，压缩为一个无法用盈利模型对冲的未来方向不确定性，北美算力链的远期订单能见度在叙事核心人物缺位后遭到系统性重估，进一步强化了市场从“为增长付费”向“为确定性付费”的切换。

短期还不能将市场的分化简单解读为风格切换。黄仁勋辞职属于低概率、高冲击的事件性变量，其对A股AI产业链的定价冲击可能不会在单日内充分出清，可能影响的方向或包括光通信方向中的新技术逻辑、国内大模型的研发进度、以及国内算力租赁相关方向。

与此同时，红利与银行板块的逆势承接反映的是防御性再平衡。后续可能的情形或是成长内部经历一轮以“订单持续性可验证”为标准的重新排序，指数层面在事件冲击消化前维持宽幅震荡，趋势性修复或许仍需等待。

后市A股整体仍以结构性行情为基准判断。“科技+红利”的哑铃型框架在当前环境下的有效性不在于两端简单对冲，而在于科技端的筛选标准需要进一步收紧：优先关注对单一客户依赖度较低、订单能见度可跨周期验证的环节，而非以“超跌”为由左侧介入叙事核心受损的方向。

另一方面以高股息方向作为底仓，对冲海外政治与利率风险的外溢。整体以结构审慎应对事件冲击期，而非基于单日分化做仓位层面的方向性切换。

数据来源：Wind，截至2026年11月13日。

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