黄仁勋会失去对英伟达的控制权吗？

本文来自微信公众号：太阳照常升起，作者：慕峰，题图来自：视觉中国黄仁勋是英伟达的创始人，也是英伟达的CEO，同时也是英伟达11名董事会成员中唯一的非独立董事。目前英伟达70.94%的流通股由机构投资者持有，最大的两家分别是BlackRock（持有7.43%）和Vanguard（持有7.31%）。

黄仁勋只持有3.56%，且没有任何特殊的投票权，无法以少数股份控制公司。其他高管合计持股不足1%。可以说，黄仁勋是妥妥的替股东打工的创始人。黄仁勋不会仅因为出轨就失去英伟达的CEO职位和董事席位，但他目前已卷入所谓的情报案。

川普刚表示，黄仁勋正在接受FBI调查。同时他还要面对众议院三个委员会的联合调查，需要在11月18日在国会进行闭门简报。真正让黄仁勋可能丧失CEO乃至董事席位的原因，是如果其违反美国联邦《证券法》和《证券交易法》，向董事会和市场隐瞒了关涉公司的重大风险，也即有证券欺诈行为，则意味他不再适合担任英伟达CEO，不用等到行政处罚或者法院判决，英伟达的董事会就会罢免其CEO职务。

若如此，董事席位可能也自行让出，或者在美国SEC调查后被发布董事禁令。从目前情况看，英伟达董事会已于11月8日发布公告，指出：“英伟达董事会正启动一项独立调查。调查将由一个独立董事组成的委员会监督，并由外部独立法律顾问协助。

董事会将美国国家安全与经济安全置于首要位置，这对英伟达及其股东的利益至关重要。尽管董事会目前没有理由认为国家安全或英伟达的机密已遭泄露，但董事会的审查将审视所有可获得的信息。黄仁勋完全支持此次审查，并已承诺予以配合。

董事会对黄仁勋及其领导团队抱有信心，并将视情况提供进一步消息。”需要提及的是，英伟达10名独立董事中，首席独立董事Stephen C. Neal，是硅谷著名律师事务所Cooley LLP的荣休主席兼高级顾问，在2001-2008年担任该律所负责人，长期为英伟达提供法律服务，可以说知根知底。

另一位独立董事Suzanne Nora Johnson是哈佛法学院法律博士（J.D.），审计委员会成员，高盛集团前副董事长，在高盛任职超过20年，具有金融与合规背景。独立董事在美国证券法上有很重的责任，如果后续随着调查出现明显证据，是没可能一意孤行支持黄仁勋的。

黄仁勋是否可能丧失对英伟达的控制权，主要看美国内部调查能获得了什么证据。根据美国媒体报道，美国情报机构已经对Megaspeed的董事总经理黄乐采取一年的电子监控，这个由媒体爆出的消息，显然是要给黄仁勋足够的心理压力。

对黄乐的调查，可能会是对黄仁勋调查的突破口。对Megaspeed的调查由最初的商务部移交到司法部，意味着从出口管制行政调查变成了刑事调查，但目前司法部针对黄乐的调查仍限于出口管制而非情报问题。

美国现任司法部长托德·布兰奇（Todd Blanche）曾是川普的私人律师，2026年8月8日以参议院50票赞成、49票反对的史上最微弱优势获得确认。布兰奇在担任代理部长期间，就加大了对川普政治对手的调查，可以说是川普的“私卫”。

考虑到川普对黄仁勋庇护有加，美国司法部目前没有直接调查黄仁勋，而是间接调查英伟达董事会，英伟达董事会也做了此前提到的公开回应。但面对如此全球瞩目的事件，民主党和共和党鹰派会把眼睛持续盯在司法部，如果司法部出现怠于履行职责的情况，议员老爷就可以对司法部官员施压，对其采取国会调查，或对其进行预算干预。

在川普庇护下，民主党和共和党鹰派还有哪些手段可以持续向黄仁勋施压呢？一是议员启动国会调查。这个已经开始了。众议院方面，外交事务委员会、美中战略竞争特别委员会、情报委员会三位共和党鹰派主席已联名发函，要求黄仁勋于11月18日出席闭门简报会，说明其与黄乐的关系及英伟达的防spy机制。

国会调查其实是设置政治议程，调查本身费时耗力，可以用来宣传。调查完毕后，国会委员会还可以出具调查报告，用以煽风点火，制造舆论。二是推进国会立法。在对黄仁勋持续施压的情况下，两党议员更有可能合力推动通过更严格的半导体出口管制法案，以弥补已经发现的“所有漏洞”。

三是美国证券交易委员会（SEC）执法。如果英伟达股价因上述调查持续下跌，引发投资者集体诉讼，那可能触发SEC的调查和行政处罚。当然，SEC现任主席Paul Atkins对川普高度忠诚，还是个加密货币爱好者，跟黄仁勋还多有互动，除非有明显证据，他主动找黄仁勋麻烦的可能性不大。

此外，商务部BIS还会继续进行出口管制调查，形成新的证据。无论怎样，黄仁勋面对的美国政治环境，因共和党中期选举大败，大量共和党议员考虑自己前程主动疏离川普，而出现根本变化。民主党和共和党鹰派主导的针对黄仁勋的各种调查会轮番上阵，甚至可能被操弄成2028年美国大选的核心议题之一。

目标是什么呢？显然不是为了搞垮英伟达，一方面是为禁止中国大陆企业获得英伟达高端GPU，另一方面是为从黄仁勋那里获得些什么。无论2028年美国大选谁上台，黄仁勋都不可能再获得一个像川普这样的支持者了。

也就是，至多还有两年时间，当然极有可能更快，G2的半导体产业环境将会再一次出现翻天覆地的变化，而这次变化，很有可能将会叠加欧盟产业问题带来的欧美政策再次合流。人们将会（再次）怀念建国同志。祝他永远健康！本文来自微信公众号：太阳照常升起，作者：慕峰