阿里平头哥启动分拆上市！寒武纪涨近7%，兆易创新涨超6%，芯片ETF汇添富(516920)指数大涨超3%

11月11日，A股午后强势拉升，光模块大涨，创业板指涨超3%，通信设备、半导体、芯片板块走强！截至发稿，全场费率最低档的芯片ETF汇添富(516920)标的指数——中证芯片产业指数强势涨超3%！

芯片ETF汇添富(516920)标的指数热门成分股多数上涨：寒武纪涨近7%，兆易创新涨超6%，澜起科技涨超5%，长川科技涨近5%，海光信息涨近4%，中微公司涨近3%，拓荆科技涨超2%，北方华创涨近2%，中芯国际涨超1%，华海清科涨近1%。

【芯片ETF汇添富(516920)标的指数前十大成分股】

【截至14:15，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】

消息面上，台积电10月实现合并营收5868.9亿新台币，同比增长59.7%，明显高于三季度约51%的同比增速。与此同时，台积电董事会核准约409.27亿美元资本预算，用于长期产能扩张。

三星电子计划于2027年初完成下一代先进封装技术3D Cube-H的开发，并推出首套设计工具包，随后启动潜在客户评估。该技术采用混合键合，实现芯片垂直堆叠，互连间距目标约为6微米。

阿里巴巴正式启动平头哥分拆上市计划。平头哥已于2026年9月11日以保密形式向香港联交所递交A1上市申请表格，申请H股在港交所主板挂牌买卖。平头哥芯片业务正加速进入规模化商业阶段。二季度财报显示，基于真武M890芯片的超节点实例已上线阿里云并开始销售，截至8月初已服务逾650家客户，Kimi K3、千问3.8 Max等主流大模型均已借助该实例提供推理服务。

【市场端：海外AI估值承压，芯片行情从核心映射转向产业链扩散】

近期海外AI产业链的调整，本质上是市场对资本开支回报、自由现金流和基础设施扩张节奏的重新评估，并不意味着半导体产业景气已经反转。国元证券指出，全球主要云厂商收入和营业利润总体保持增长，但持续增加的AI资本开支正在挤压自由现金流，市场关注点已由“投入规模有多大”转向“投资能否形成可持续回报”。政策预期、数据中心审批及电力接入的不确定性进一步压低了海外AI产业链的风险偏好。

国海证券指出，11月2日至6日海外网络通信硬件、芯片存储和算力租赁等方向回调明显，费城半导体指数一周下跌12.1%，其中存储股跌幅较大；但数据中心板块内部延续分化，部分云厂商表现相对坚挺。这说明市场并非全面否定AI需求，而是开始重新区分商业化能力、资金承受能力和供应链环节的业绩确定性。

映射到国内芯片板块，行情可能由此前集中在少数海外AI映射方向，转向国产算力芯片、半导体材料、制造设备及端侧芯片等细分领域。国海证券测算显示，半导体设备交易拥挤度已升至相对高位，而国产算力芯片、光芯片及部分半导体材料仍处于中低位置。

与此同时，国元证券指出，2026年第三季度全球半导体销售额达到5177亿美元，环比增长24.1%，连续第三个季度环比增长超过20%。因此，当前更接近估值与结构的再平衡，而非行业需求全面下行；后续芯片行情能否延续，关键要看订单、产能利用率与盈利兑现能否接替单纯的估值扩张。

（来源：国海证券20261109《海外映射及AI轮动周报11月第1期：强势映射策略再度转向扩散》；国元证券20261109《半导体与半导体生产设备行业周报：海外AI估值持续承压，国产半导体制造链相对走强》）

【产业端：推理需求接棒训练，国产算力放量向设备与零部件纵深传导】

芯片产业的新一轮需求正在从大模型集中训练，向持续、高频的应用推理延伸。华福证券指出，截至2026年3月，我国日均Token调用量突破140万亿，较2025年末增长超过40%；应用使用频次持续提升，推动推理算力需求由项目性采购转向常态化、持续性投入。

推理任务需要长期在线运行，对算力芯片、服务器、存储及数据中心的需求持续时间更长，有利于增强国产算力产业链的订单能见度。

需求增长已经开始通过云厂资本开支向实体订单传导。2026年上半年，腾讯资本开支达到847.20亿元，同比增长81.87%；阿里巴巴资本开支达到945.65亿元，同比增长49.42%。

华福证券认为，头部云厂资本开支高增，意味着AIDC建设和AI芯片采购进入加速投入期。2025年中国AI加速卡出货量约400万张，其中国内厂商合计出货约165万张，占比约41%；随着国产芯片出货规模扩大、集群部署能力提升，国产算力有望由单点替代走向系统化放量。

算力需求向上游传导后，半导体设备和零部件成为更具产业纵深的增长方向。中原证券指出，AI基础设施、高带宽存储和复杂器件架构正在推动全球设备支出持续增长，SEMI预计2026年全球半导体设备销售额将达到1659亿美元，同比增长23.2%，2028年进一步增至2295亿美元。

其中，2026年测试设备销售额预计增长31%，反映先进封装、HBM及高性能芯片对量测、测试和可靠性要求明显提升。国产芯片需求增长不仅利好算力芯片本身，还将沿着晶圆制造、先进封装、检测量测和关键零部件向上游扩散，构成更完整的国产半导体制造链景气逻辑。

（来源：华福证券20261109《传媒行业国产算力：推理放量与云厂资本开支共振，AIDC和国产芯片需求旺盛》；中原证券20261110《半导体行业月报：行业持续景气，关注半导体设备及零部件投资机会》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。芯片ETF汇添富（516920）属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。