苹果上财季营收1145亿美元创新高：iPhone增长17%，存储芯片涨价压制利润空间

美国当地时间11月2日，苹果公司发布2026财年第四季度财报。截至9月26日的三个月内，公司实现营收1144.8亿美元，同比增长12%；净利润307.1亿美元，同比增长12%；摊薄后每股收益2.10美元，同比增长14%。

营收和每股收益均超过市场预期。这是苹果新任CEO约翰·特努斯（John Ternus）上任后的首份财报。iPhone收入创下9月季度历史新高，Mac业务增长强劲，服务收入也再创新高，推动苹果交出一份亮眼的季度成绩单。

不过，财报中也出现了值得关注的分化：大中华区收入低于市场预期，iPad和可穿戴设备业务同比下滑；与此同时，存储芯片价格上涨开始影响利润率，公司对下一季度毛利率和服务业务增长的指引也低于市场预期。

截至2日收盘，苹果跌1.83%，报收338.32美元，盘后跌超2%。iPhone收入增长17%，Mac业务增长24%从整体业绩看，苹果第四财季营收达到1144.8亿美元，高于市场预期的1133.9亿美元；

净利润为307.1亿美元，高于市场预期的290.4亿美元。分业务看，iPhone仍然是苹果最重要的增长引擎。第四财季，苹果iPhone业务实现收入575.8亿美元，同比增长17.46%，创下9月季度历史新高，也超过市场预期的565.4亿美元。

iPhone 18 Pro系列的销售表现，是推动本季度iPhone业务增长的重要因素。苹果在9月季度推出iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max，产品升级及高端机型需求为收入增长提供支撑。

值得注意的是，本季度财报尚未包含苹果首款折叠屏手机iPhone Duo的销售收入。该产品在本季度结束后推出，意味着其商业化表现将主要体现在下一财季。Mac业务同样表现亮眼。第四财季，Mac收入达到107.9亿美元，同比增长24%，高于市场预期。

Mac业务增长反映出苹果在个人电脑市场仍具有较强的产品竞争力。不过，苹果不同硬件产品线的表现出现分化。第四财季，iPad收入为62.3亿美元，同比下降10%；可穿戴设备、家居及配件业务收入为83亿美元，同比下降8%。

iPhone和Mac的增长，在一定程度上抵消了其他硬件产品线的疲软。对于苹果而言，如何推动iPad、Apple Watch及其他硬件产品恢复增长，仍是需要面对的问题。服务业务再创新高服务业务是苹果财报中的另一项亮点。

第四财季，苹果服务收入达到315.7亿美元，创下历史新高。服务业务涵盖App Store、iCloud、Apple Music、Apple TV+等业务，具有较强的用户黏性和相对稳定的收入特征。

随着苹果活跃设备安装基数持续扩大，服务业务已经成为公司重要的收入来源，也是苹果改善业务结构的重要方向。但从增长速度看，服务业务仍存在压力。市场此前对苹果服务业务增长有较高预期，而公司给出的下一财季服务收入增长指引为8%至9%，低于市场预期。

这意味着，服务业务虽然仍在增长，但其增长速度可能面临放缓。对于苹果而言，如何进一步提高用户付费率、扩大订阅收入，并推动服务业务持续增长，将成为未来的重要课题。大中华区收入增长，但仍低于市场预期大中华区是本次财报中值得关注的市场。

第四财季，苹果大中华区收入同比增长21%至175.4亿美元，此前市场预期为187.5亿美元。尽管中国市场收入恢复增长，但苹果在这一重要市场的表现并未达到投资者的期待。中国市场对苹果的重要性不言而喻。

随着高端智能手机市场竞争加剧，华为等国产品牌持续强化影像、通信、操作系统和AI功能，苹果在高端市场面临的竞争压力也在增加。与此同时，苹果今年调整了产品发布节奏，9月并未像往年一样同步推出标准版iPhone新品。

这一变化也使得不同季度之间的产品销售节奏出现差异。大中华区收入增长与市场预期之间的差距，说明苹果在中国市场仍需要进一步提升产品吸引力和销售表现。毛利率47.9%，存储芯片涨价成为下一财季压力盈利能力方面，苹果第四财季毛利率为47.9%，高于市场预期的47.5%。

不过，这一表现部分受益于关税退款。苹果表示，关税退款为本季度毛利率带来约1个百分点的正向贡献。与之相对，存储芯片价格上涨正逐渐成为苹果面临的成本压力。苹果CFO Kevan Parekh在业绩交流中表示，存储成本上涨是影响公司毛利率的重要因素之一。

随着AI数据中心建设持续推高全球存储芯片需求，存储供应资源向AI领域倾斜，消费电子厂商也开始受到价格上涨的影响。对于iPhone、Mac等需要配置大量存储芯片的产品而言，采购成本上升可能进一步挤压利润空间。

这一压力也体现在公司对下一财季的展望中。苹果预计，下一财季毛利率为45%至46%，低于第四财季的47.9%；服务业务收入同比增长8%至9%。这意味着，苹果虽然仍有望保持收入增长，但盈利能力可能面临一定压力。

接下来，存储芯片价格走势、产品定价策略以及供应链成本控制，将成为影响苹果毛利率表现的重要变量。iPhone Duo能否成为新的增长点？苹果下一财季最大的产品看点之一，是首款折叠屏手机iPhone Duo。

iPhone Duo是苹果进入折叠屏市场的重要一步。与传统直板手机相比，折叠屏产品能够提供更大的显示面积，也为苹果进一步提升产品售价和拓展高端市场提供了新的空间。不过，折叠屏产品的商业化仍面临挑战。

特努斯在采访时表示，首款折叠屏手机iPhone Duo目前仍受到供应限制，产能爬坡进展顺利，但公司暂时无法预测供需何时能够达到平衡。该产品上市后线上订单迅速售罄，苹果零售店也出现排队购买现象。

特努斯表示，公司正在努力尽快向更多消费者交付产品。这意味着，iPhone Duo虽然有望为苹果带来新的收入增长，但其短期贡献仍受到产能和供应链制约。对于苹果而言，iPhone Duo不仅是一款新品，更是检验其产品创新能力和供应链管理能力的重要项目。

从全年表现看，苹果2026财年实现营收4788.3亿美元，同比增长15%；净利润1321.8亿美元，同比增长18%，均创下历史新高，延续了苹果在高端消费电子市场的增长表现。