美CPI超预期、沃勒警告兑现，50基点加息选项浮出水面

美国劳工统计局周二公布的数据显示，10月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，虽较9月的0.6%有所放缓，但依然高于市场预期的0.3%；扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，与上月持平，同样超出预期的0.2%。

CPI、核心CPI涨幅都超预期，使12月加息的市场预期进一步升温。更令人紧张的是，就在数据公布前数小时，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，即便10月CPI有所改善，他仍倾向于支持在12月议息会议上加息25个基点；若10月核心CPI环比涨幅在0.3%左右甚至更高，则应考虑加息50个基点。

最终出炉的0.3%核心CPI环比涨幅，精准地落入了沃勒所划定的“鹰派升级”区间，市场对12月加息50个基点的讨论迅速升温。

德意志银行在数据公布后迅速调整了预测，新增了对明年1月加息的预估，目前预计12月、次年1月、3月将各加息25个基点，联邦基金利率目标区间将升至4.50%–4.75%。德银分析师称，12月加息50个基点的可能性存在，尤其是在沃勒发表鹰派讲话之后，但这并非其基准情景。

华泰证券指出，本次CPI数据显示美国核心通胀仍有粘性，维持12月加息1次的判断。“10月CPI数据超预期，叠加此前公布的10月就业数据偏强，联储12月加息或已成定局，但是否加息50个基点仍有不确定性。考虑到近期金融条件有一定程度收紧，加之官员表态也多倾向于小幅收紧，我们维持联储12月加息25个基点的判断。”华泰证券在研报中称。

上周五劳工统计局发布的报告显示，10月非农就业人数增加16.5万人，远超市场预期的新增5.9万个岗位，失业率也小幅下降。强劲的就业数据强化了市场对美联储可能继续加息以遏制通胀的担忧。

美联储在今年9月上调联邦基金目标区间25个基点至3.75%-4.0%，成为2023年7月以来首次加息，也代表着自2024年9月开始的降息周期结束。在10月的议息会议上美联储选择按兵不动，但释放了抗通胀任务尚未结束的信号。